民间信贷市场空间广阔，网贷行业迎来厚利时代

　　近期在资本市场上，网络借贷行业掀起了海外上市热潮。包括备受争议的趣店在内，多家准备赴海外上市的网贷平台们IPO招股书里面公布的利润增长都很可观，行业监管的严冬下，部分网贷平台们的利润水平，为何依然维持如此高比例的增长?对于一些具备规模及合理商业模式的互金企业来说，在庞大的民间借贷市场爆发出不可遏制的广阔空间，上市热潮的身后，更意味着其进入利润收割模式，高利润增长或成为行业性现象。

　　现金贷VS普惠贷，现金贷成利润“收割机”

　　1，趣店(NYSE：QD)——现金贷模式

　　这家以现金贷为主导产品的网贷产品，其上市前披露的利润表一度震惊外界：2014年4月9日至2014年12月31日，趣店的总收入为2410万元，2015年全年的收入为2.35亿元人民币。2016年全年收入达到14.428亿元人民币(2.188亿美元)，比上年增长514.0%。

　　2017年上半年，趣店总营收约为18.33亿元(约合2.7亿美元)，净利润约为9.74亿元(约合1.44亿美元)，同比分别增长393%和698.4%。2015年和2016年，趣店净利润分别为-2.33亿元(亏损)和5.766亿元。

　　2 ，拍拍贷——标准贷款+现金贷+消费分期模式

　　拍拍贷招股书显示，拍拍贷2015亏损人民币7214万元，2016年净利润为5.015亿元(约合7220万美元)，2017年上半年净利润人民币10.486亿元。

　　3，和信贷——消费贷款模式

　　据招股书，和信贷在截至2016年3月31日的这一财年，净利润为350万美元;截至2017年3月31日的这一财年，净利润攀升至860万美元，同比增长142.2%。

　　再看看A股上市公司里面有正宗网贷行业基因(忽略那些赶时髦和潮流玩一下涉网贷玩概念公司)的上市公司们的滚滚利润。

　　4，曲线借壳上市的二三四五——现金贷模式

　　旗下的现金贷王牌产品“2345贷款王”的利润与用户呈现几百倍增长：2016年上半年发放贷款总笔数411.75万笔，较2015年度增长2,937%;2016年度发放贷款总金额62.74亿元，较2015年度增长2,160%。2016年12月单月发放贷款金额14.02亿元;截至2016年12月31日，贷款余额超过13.76亿元，较2015年末增长1,713%。

　　截至2016年末，“2345贷款王”金融科技平台累计注册用户超过780万人(2015年末累计注册用户仅为93.90万人);截至2016年12月末，通过“2345贷款王”金融科技平台累计借款的用户人数超过380万人(2015年末累计借款人数仅为5万人);2016年12月当月发放贷款笔数为94.26万笔，较2015年12月当月的4.35万笔增长2,069.18%;M4坏账率从2016年初的5.4%下降到2016年末的3.0%。

　　现金贷成为这家上市公司最大的利润贡献奶牛。

　　5，奥马电器——现金贷、车贷模式

　　奥马电器由前京东高管赵国栋趁2015年互金热潮，通过现金收购股权质押一系列眼花缭乱的资本运作，实现了赵国栋自己的互金平台中融金(北京)科技有限公司51%的股权装入了上司公司，由此一举成为奥马电器的第一大股东。看看赵国栋进入前与奥马电器高管们签署的业绩对赌协议，2015年-2017年，中融金净利润不低于人民币6200万元，1.4亿和2.4亿。经过两年精心运作，中融金整个都被装入上市公司里面了，整体估值超过100亿。

　　6，鸿特精密 ——普惠金融业务模式

　　近期发布第三季报业绩大增近800%的鸿特精密，主要受益于其线下普惠金融服务业务带来的利润贡献。鸿特精密主要从事用于汽车发动机、变速箱及底盘制造的铝合金精密压铸件及其总成的开发、生产和销售，得益于台山全资子公司产能释放，截至9月底，鸿特精密母公司与台山全资子公司营收11.5亿元，同比增长8.63%;同时，鸿特精密也抓住普惠金融及科技金融发展的风口，于今年3月份正式设立了3家东莞全资子公司，开展包括普惠金融、消费金融、网络借贷等互联网金融服务业务。3家子公司虽然没有涉及利润值比较高的现金贷、校园贷业务，而且互联网端存在亏损，但其线下资产端小额分散的普惠金融服务通过快速扩展及外部合作亦获得了较大业绩回报，其中，子公司广东鸿特普惠信息服务有限公司主要提供普惠金融、消费金融咨询服务，产品类型为非抵押的信用借款，截止2017年9月30日，鸿特普惠促成借款金额34.82亿元;子公司广东鸿特信息咨询有限公司产品主要为房产抵押贷款及车辆抵押贷款产品，主要客户为小微企业主，截止2017年9月30日，鸿特信息咨询促成借款金额为 19.60亿元。截至9月底，上述3家子公司实现营收7.47亿元，占公司营收的39.34%，带动公司整体营收增长。

　　庞大的民间信贷需求催生业绩爆发式增长

　　奔赴海外上市路上的和信贷、拍拍贷们的招股书道出了行业利润增长的普遍真相。

　　和信贷在招股书中这么说，中国是全球规模最大、增长最快的平台借贷市常奥纬咨询此前预计，中国的消费借贷市场到2020年将达到4.1万亿元人民币，从2016年开始的年复合增长率达到49%。和信贷认为，在中国，新兴中产阶级代表了规模庞大，但尚未充分开发的消费信贷市锄会。这一人群的消费已呈现出强劲增长，消费对象正在从生活必需品转向高端商品和服务，例如奢侈品、旅行、医学美容、教育和房屋装潢。

　　拍拍贷强调的是其资深在行业多年的耕耘与竞争比较优势：“作为中国在线消费金融市场市场的先驱，我们受益于我们的早期优势以及在多个完整的贷款生命周期中积累的宝贵的数据和经验。”截止今年上半年，拍拍贷的注册用户达4800万;趣店用户规模已达4790万。

　　除了消费贷、现金贷本身动则至少年化36%以上的综合收益，中国庞大的民间信贷市场依然有着强劲的增长空间。即使在目前严格监管下的行业寒冬，兼具轻资产和互联网流量红利属性的网贷行业，尤其是那些在某一细分行业深耕多年，具备用户与流量积累优势的网贷企业，其利润依然有着业绩爆发式增长的空间。当网贷平台达到某个用户与交易量临界点，由此带来的业绩爆发式增长并不令人吃惊。

　　另一方面，在普惠金融渐成潮流与趋势之下，资本对网贷行业具备技术优势、商业模式清晰、具有良好发展潜力的金融科技公司依然青睐有加。资本助力，又使得网贷行业走上规模与利润滚动前行的快车道。

　　同时，由于网贷行业风险暴露的滞后性，以及对于逾期、坏账计提等财务处理口径的不同标准，高利润增长的同时亦不容忽视行业本身的潜在性风险。