5日展望：重点布局十大板块优质股

　　 船舶海工装备行业：新船订单高位运行，价格上涨明显

　　类别：行业研究机构：广发证券股份有限公司

　　核心观点：

　　新船订单保持高位运行：船舶经纪商GoldenDestiny周度统计显示，上周船东共下订单订造77艘船，包括37艘散货船、14艘油轮、6艘集装箱船，20艘其他船型，总运力达到808万载重吨。全周，新船的订单量比前一周增加了53%，与去年同期相比则增长了83%。

　　价格上涨明显，好望角型散货船领头：根据克拉克松统计，11月底的散货船的新船均价分别为$492/dwt和$478/dwt，分别较年初上涨6.6%和2.6%，集装箱船的新船均价为$12，622/TEU，较年初上涨8.9%。各类船型中，又以好望角型的散货船订单形势最好，价格也最为强势。其中，17.6-18.0万吨散货船年初新船价格为每艘4，600万美元，9月底价格升至5，000万美元，11月底已升至5，350万美元，累计涨幅高达16.3%。如果假定年初价格对应企业“亏折旧”的利润率(-4%左右)，则当前价格对应的净利润率可达到6%左右(按25%的所得税率，并考虑人民币升值影响)。

　　投资建议：造船行业的过剩订单已经得到消化，并进入了消化过剩运力的阶段，未来几年，造船行业将在“现实”(目前运力仍然过剩)与“预期”(航运供需将逐步改善)之间摆动，即在大周期底部的大幅震荡。而当前由于全球经济运行平稳，特别是美国经济持续复苏，欧洲经济从收缩重回增长，造船行业处于相对于景气期，新签订单有望保持较高水平。而在产能方面，经历了下行周期的剧烈冲击后，造船产能存在显著的收缩现象，订单向主流企业集中的态势明显。结合行业需求回暖，产能状况改善，我们继续给予造船行业“买入”评级，重点看好中国船舶、广船国际。

　　中国船舶：2013年上半年，公司承接新船订单36艘/517万载重吨，柴油机91台/133万KW，承接海工业务合同金额32.5亿元。根据下半年形势，公司2013年全年承接新船订单有望突破1，000万载重吨，创下历史新高。2013年，公司将长兴造船51%的股权转让给沪东中华，同时收购了长兴重工36%的股份。我们认为，上海地区作为中船集团最大的船舶造修基地，其进一步优化整合的空间巨大，公司有希望继续发挥重要的平台作用。

　　广船国际：今年前3季度，公司新签订单27艘、261万载重吨，全年新签订单有望创下历史新高。公司拟通过非公开发行H股收购龙穴造船，将与现有产品形成很强的互补关系。龙穴造船是华南地区最大的船舶总装基地，规划产能达到350万载重吨，在船市回暖时弹性充足。

　　风险提示：全球宏观经济波动导致航运和船舶市场需求波动的风险;钢材等原材料价格大幅波动影响企业在手订单利润率等。