海通证券:大众食品量价齐升 重点荐9股
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2014海通证券投资策略报告会12月17日在上海举行,东方财富网全程图文直播。
海通证券认为,收入倍增,新型城镇建设,大众消费和服务将会长期快速增长。中长期来看,在经济趋势及政府政策倡导下,农民工主体收入年复合增长率至少20%,而高级工人的收入增长也在13%以上。收入快速增长,必然改变人们的消费偏好,估计中长期大众消费和服务将会得到长期快速增长。
海通证券称,调味品酱醋、榨菜行业过去量价齐升的趋势在未来将会更明显。中国特有的酱油、食醋和榨菜均具有较强的区域特点。区域龙头公司销量增长主要在于集中度提升,以及城市人口增加,消费频率提高。在人们收入快速增长预期下,预计酱醋榨菜量价齐升趋势仍将持续。
乳制品消费回暖明显,龙头公司的高档产品快速增长。近年乳品消费回暖明显,行业竞争环境也得到较大幅度改善,龙头公司的中高档产品增速明显加快,预计行业盈利能力仍将持续提升。
海通证券认为,啤酒行业增速稳定,行业格局短期不会发生太大变化。预计2013 年啤酒销量保持两位数增长。中长期啤酒行业仍将延续直接提价和产品结构调整的趋势,且将会爆发行业前十的收购兼并,预计今明两年竞争环境有所趋缓,行业毛利率和盈利能力将会得以提升。
酒精类饮料出现分化,估计还会持续2 个季度的下滑,低档酒精类饮料属于大众消费品,稳定增长享受消费升级,有望率先走出下滑困境。国产葡萄酒行业面临进口酒的冲击尚未看到转机。高档白酒价格泡沫在2011 年达到高点,2012 年回归理性,预计13-14年将在低位徘徊。高档白酒和葡萄酒消费人群萎缩,行业性销量缩水,高档酒价格下跌致使整个行业盈利能力下降。
海通证券对食品饮料行业给予了“增持”评级,关注大众食品饮料企业。根据公司的行业地位、竞争优势及未来发展前景,重点推荐以下上市公司,中炬高新、恒顺醋业、涪陵榨菜、伊利股份、光明乳业、青岛啤酒、金枫酒业、双汇发展和古井贡酒。
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