周一展望：重点布局十大板块优质股

　　餐饮旅游行业12月投资策略：迎来布局跨年行情时机

　　类别：行业研究机构：国信证券股份有限公司

　　12月行业观点：迎来布局跨年行情时机

　　维持板块？谨慎推荐？投资评级，建议12月逢低布局14年。根据历史规律，每年四季度板块大概率倾向于跑输大盘，其中仅11月略倾向于跑赢大盘，源于每年10月板块相对显著调整之后阶段性的企稳，今年11月板块如预期小幅跑赢大盘(大部分重点公司也跑赢)。判断12月在淡季缺乏显著催化剂背景下板块将继续演绎历史较大概率盘整行情。我们坚定看好14年行业的恢复性增长以及各种利好交织(新项目纷纷开业、交通改善、再融资、大非解禁、国企改革等)下的板块的投资机会。

　　建议把握逢低布局2014年良机。继续重点推荐中国国旅、中青旅、峨眉山A、腾邦国际、张家界、宋城股份、锦江股份、三特索道。

　　11月旅游板块跑赢大盘0.46%，重点公司跑输大盘0.40%

　　11月旅游行业整体上涨3.21%，跑赢大盘0.46%。重点公司月度上涨2.35%，跑输大盘0.40%。子行业涨跌幅从高到底依次为餐饮(15.01%)>景区(4.45%)>酒店(2.42%)>综合(2.10%)。腾邦国际、世纪游轮和湘鄂情涨幅排名前三。

　　10月部分行业重点数据跟踪

　　10月单月入境游首次正增长，旅游外汇收入增长2.06%；国内游来看，丽江客流下滑28%，昆明虽国内游客增长13%，但团队游下滑18%；黄山景区客流下滑12.6%；浙江省客流增5%，增速放缓，但桐乡市客流增长12%，与前期相当。此外，西安、北京、海南等客流保持良好增长，上海旅行社接待游客增速由负转正，张家界市客流同比增长5.38%，九寨沟客流虽微降0.11%，但较前期有所改善。受旅游法影响浙江、四川旅行社组织出境游出现负增长，上海增速则有所放缓。

　　11月行业重点新闻回顾

　　三季度旅行社接待国内游客人次降幅有所收窄；自助游火爆助推国内外OTA龙头业绩与股价齐飙；中国首次成为全球最大的出境旅游消费国家；民航局对国内航班机票定价设定下限的政策正式作古；2013年三季度，餐饮市场在波动中缓慢回升，大众化餐饮发展势头强劲；深圳T3航站楼正式启用。

　　汽车行业周报：行业景气度向好，继续关注suv品种

　　类别：行业研究机构：国信证券股份有限公司

　　汽车行业处于扩张周期，消费景气度依然向好

　　最新的11月份汽车销量数据显示，乘用车的销量增长强劲，整体汽车销量继续超预期。三季度整车制造业的毛利达到了20%的水平，相比二季度上升了1%左右。这也从侧面证明了三季度行业的景气度以及财务状况依然不错。除了截面数据的表征外，汽车消费的趋势也展示出持续向上的势头。这些因素都能证明当前行业的景气度依然向好。

　　行业库存和价格状况印证消费景气度的旺盛

　　根据我们估算的车厂以及经销商环节的轿车库存以及库销比数据，车厂的库销比与2011年水平类似，而经销商的库存水平则非常健康，完全不同于去年下半年行业库存压力巨大的情景。汽车流通协会调研得到的库销比数据也基本符合我们模型的判断。汽车价格优惠指数表现基本和过去几年的规律类似。显示过去几年四季度销售很旺的局面依然在今年有所体现。

　　景气度向上的现状加即将到来的“空窗期”有利于板块走势

　　自2012年年初以来，年化销量的趋势方向与整车板块的相对走势基本保持一致。而当前的汽车消费景气度仍然处于扩张周期当中，这对于短期行业的走势较为积极。而进入12月份，汽车行业的消费状况将会处于一个相对模糊的“空窗期”。在空窗期，通常对于景气度的判断会沿着当前消费景气度方向进行外推，这一切都将在几个月后才能被证伪或者证实，因此在这段时间里汽车板块的表现通常都会不错。我们统计了自2000年以来单月整车板块取得相对收益和绝对收益的概率，发现在12月、1月和2月里行业取得绝对/相对收益都是大概率事件。

　　SUV仍然是最值得关注的子行业，20万以下SUV 的增长空间最为确定在行业整体向上的周期中，增长最为迅速的子行业仍是最值得关注的焦点。我们认为SUV 在乘用车中占比提升的趋势尚未结束。而即使整体SUV 占比的提升难度在加大，在价格较低的区间(20万以下)推出SUV 新车型依然可以获得不错的销量。

　　投资策略

　　—给予行业“推荐”评级，关注长安汽车和长城汽车l风险因素：宏观经济的大幅下滑、流动性进一步收紧等。