明年一号文件仍聚焦三农 八只农业概念股价值解析

　　 唐人神  （002567 股吧,行情,资讯,主力买卖）：收购和美，重点拓展禽产业链

　　来源：国联证券撰写时间：2013-11-30

　　公司11月29日晚间发布公告，为加快在山东地区饲料的发展和布局，做大做强饲料产业，公司于当日与西藏和牧签署了《战略合作及股权收购框架协议》，西藏和牧将持有的山东和美集团有限公司(简称“和美集团”)40%的股权转让给公司，转让金额不超过4.86亿元，公司将以自有资金予以支付。此次收购完成之后，公司将成为山东和美第一大股东，有助于公司布局山东、河北和河南市场，加大拓展禽产业链。

　　点评：

　　山东和美在禽产业链具有较强的实力。山东和美集团是一家以饲料加工、食品加工、动物防疫、畜禽养殖、商贸物流、进出口贸易等为一体的大型现代化农牧集团。目前，饲料产能为350万吨，日宰杀家禽40余万只，肉鸡存栏50余万只，是“山东省饲料十强”和“山东省禽料十强”，在禽产业链上具备较强的实力，重点市场布局为山东、河北和河南。

　　联姻和美，有助于公司市场的开拓及产业链的扩展。收购和美股权之后，有望实现强强联合，有助于公司更好的开拓山东，河北及河南市场，完善公司在禽产业链的布局，如果从2013年前十个月的盈利来看，净利润在6544万元，按照全年算，有望达到八千万，收购完成之后，每年将对公司业绩带来三千万的贡献。

　　四季度是饲料需求的旺季，看好饲料需求的增长。从需求来看，四季度仍是饲料消费的旺季，年底是猪肉消费的旺季，生猪存栏量近几个月处于上升趋势，从目前的生猪存栏量来看，对猪饲料的需求量仍然可观；从成本来看，近期玉米、豆粕等饲料原材料价格有所下降，有望缓解成本的压力。

　　盈利预测和投资评级：预计13~15年EPS分别为0.40元、0.57元和0.76元，考虑到四季度饲料需求的旺季，以及公司种猪业务未来的持续增长力，我们维持“推荐”评级。

　　风险提示：原材料价格大幅波动，大规模疫情爆发等。