周二重点布局十大板块优质股

　　光大证新股系列专题:IPO重启对传媒行业的影响分析

　　类别：行业研究 机构：光大证券股份有限公司

　　首批两只新股同属广告公关行业

　　新股发行制度改革后首批上市企业中,传媒板块有思美传媒与中航文化两家。思美传媒拟于深交所上市,发行2433万股,发行后总股本9729.80万股,IPO 拟募资2.8亿元,募集资金投向“媒介传播研发中心项目”和“扩大媒介代理规模项目”。中航文化拟于深交所上市,发行3333万股,发行后总股本1.33亿股,IPO 拟募资3.43亿元,投向央视媒体资源广告经营权采购等项目。

　　中长期供给增加不会冲击传媒现有优秀公司的价值

　　新股上市将使传媒板块短期有承受调整的压力,但随着年报业绩预告及正式的年报释放临近,板块的高成长性和基本面的优秀,将支撑板块的中长期价值,且2014年热点不断,兼有世界杯的影响,传媒板块后续仍值得期待。 中期看,新股改革对于现有的传媒上市公司,冲击不会太大:

　　即使考虑到后续上市的公司增多,增加供给,传媒后上市的公司中,仍以内容型企业为主。在经营基本面、行业地位等方面能超越现有上市公司,或者至少等量齐观的,还并不多。

　　传媒产品与服务的非标准性,使公司经营必须不断提高抗风险性, 使得已有先发优势、有商业和资本运作经验的上市公司,会强者恒强。 长期看,随着A 股发行制度的深入改革,对盈利要求淡化,传媒与互联网应用板块中的渠道型企业,基于互联网和移动互联网的,在商业模式上创新的企业,就会逐步实现在A 股上市,把代表了技术创新和消费升级、受众代际演进的优秀发展成果留在A 股,对于整个板块形成“店多隆市”的局面,板块效应和吸引力会更强。

　　维持行业买入评级,把握板块龙头公司,建议参与新股

　　我们仍看好2014年传媒板块的表现。整体下跌提供更好的介入机会, 2014年对于个股的选择将更加重要,一些公司将优势更显。传媒公司产业链运营、纵向横向整合,是大势所趋,当前已经占据了内容和渠道优势的龙头公司,将攫取产业链更多资源,沉淀成为本土的传媒集团,具有很大的投资价值。政策上也利好于龙头公司:文化资源不受地域、所有制等限制,自由流动;创业板再融资有望开放,对于现有的内容、整合营销和视听的龙头公司,都是利好,可加大纵向和横向的整合,开展并购重组,扩大在海内外的影响力。

　　视听:百视通、乐视网;游戏:掌趣科技、梅花伞;影视:华策影视、华谊兄弟;营销:蓝色光标、省广股份;国资经营与改革先行者:百视通、东方明珠、东方明珠。新股方面,考虑到广告公关行业容量和市场期待, 建议参与思美传媒与中航文化。