有色金属：优质个股回调 提供较好的投资机会

　　金属价格走势回顾：上周美联储议息会议宣布正式缩减购债规模，不过美国第三季经济增长幅度创近两年新高，强劲的经济成长数据，推动了金属市场的全线反弹。上周LME3月期，铅/锌/镍/锡价格分别上涨3.1%/3.1%/2.3%/0.9%,铜/铝价格下跌0.2%/0.8%。上周国际现货黄金收于1203.3美元/盎司，周下跌2.9%，上周主要黄金ETF持仓量下降13.49吨。小金属方面: 中钇富铕矿和碳酸稀土矿价格不变，下游稀土氧化物：氧化铈/氧化钕/氧化镨钕/氧化镧/氧化铽/金属镨钕价格分别下跌2.1%/0.9%/1.6%/2.1%/1.4%/0.5%。我们跟踪的其余小金属；锑锭/电解锰价格分别上涨1.7%/0.4%；锆英砂/海绵钛/金属镁/钨精矿/ATP价格分别下跌1.4%/1.0%/0.5%/0.8%/1.1%，其余保持价格不变。

　　重点关注品种动态：稀土：上周稀土总体走势依旧低迷，市场整体成交一般。目前稀土收储也到了实质性阶段，据了解国储局正在根据从9月份到现在的市场价格来制定收储的价格，而具体的定价机制还不清楚，由于市场已有预期，预计稀土收储不会对市场价格产生多大影响，后市稀土价格整体还处于疲软趋稳的趋势。钨：上周钨精矿价格下降1000元/吨至127000元/吨，为八个多月来低位。目前钨精矿行情持续走弱运行，下游生产需求低迷，实际成交清淡，气氛持续低迷，预计短期钨精矿价格或将持续下跌。

　　有色股票走势回顾：上周有色行业指数(申万)周跌幅5.90%，跑输沪深300指数0.56个百分点，在申万23个一级行业指数涨幅排行榜中排名倒数第4位。上周涨幅前三的有色股票分别是亚太科技/中钢吉炭/西部资源,涨幅分别为6.24%/3.68%/2.96%;上周跌幅前三的有色股票分别是包钢稀土/海亮股份/天齐锂业,跌幅分别为13.35%/11.44%/11.33%。

　　我们的观点：上周有色金属板块深度调整，我们认为部分个股的基本面未发生变化，加工类个股业绩稳定性不会发生改变，此次回调为部分优势公司提供了非常好的投资时机。首推逐步为市场所认同，新成长动力出现的利源精制(002501，买入)，公司在轨道交通业务领域内的订单形势良好，我们认为其三期工程产能释放后将有望迎来另一黄金发展期，中铁总铁路设备招标、有轨电车市场的开拓、海外客户的认可是公司获取订单的三大动力，强烈推荐。其次我们新增强烈推荐品种江特电机(002176，买入)，公司公告了其开拓铷铯催化剂上取得的进展，公司铷铯盐出售将为碳酸锂业务、矿石综合利用奠定明显的竞争优势，我们认为市场尚未认识到铷铯盐出售带来公司脱胎换骨的改变，给予买入评级。第三，海亮股份(002203，增持)加工类主业业绩稳定、参股金融投资又赋予了高弹性，建议重点关注。最后，锂和稀土永磁板块紧联新兴产业，潜在增速高，经历较长时间的业绩和股价调整后，有望重新获得市场青睐，中长期建议关注天齐锂业(002466，未评级)、宁波韵升(600366，未评级)、正海磁材(300224，未评级)。

　　风险提示：全球经济增长转弱，下游恢复低于预期。