中国拟年投数百亿治理耕地污染 受益股解析

　　龙头股份：盈利能力增强值得关注

　　类别：公司研究机构：华泰证券股份有限公司研究员：高国日期：2010-03-30

　　事件：公司公布2009年年报，2009年实现营业收入29.72亿元，净利润0.42亿，每股收益0.1元。

　　点评：公司经营业绩平淡，但值得关注的是公司盈利能力显著增强，毛利率情况如下：针织品毛利率由2008年的22%上升至30%；家纺产品由2008年的6%上升至21%；服装服饰由2008年的13%上升至24%，以上三大类产品占公司总营业收入的51%。

　　公司未来的经营思路转向品牌纺织的突破，以此提高企业盈利能力，2007、2008年开发的576家终端实现利润4200万元，2009年继续投入1789万元，新开167家销售终端，改造28家。有望在未来二年做出利润贡献。

　　未来公司将继续加大对国内市场的开拓，创建品牌企业是公司未来发展的亮点，建议投资者予以关注。

　　国电清新：特许营运进入爆发期，公司业绩将快速增长

　　类别：公司研究机构：世纪证券有限责任公司研究员：李云光日期：2013-12-02

　　特许营运是核心优势。凭借被列入2013年度国家重点新产品计划项目的"旋汇耦合湿法脱硫除尘装置项目"以及在600MW和1000MW等大型燃煤机组烟气脱硫的成功经验，公司进入第一批参与脱硫特许营运的试点名单。2012年特许营运业务占比在70%左右，截止2012年末，公司累计签订火电脱硫特许营运合同装机容量为1276万千万，全国市占率在15%左右，处于行业第三名。

　　投资要点：1、存量脱硫市场日趋饱和，未来行业竞争向特许运营聚焦，公司成功运营大型项目经验有利于新业务的拓展。2、燃煤工业脱硝是"十二五"期间烟气净化企业争夺的主要领域，公司在脱硝领域具备成熟的经验和优势，未来增长空间巨大。3、多元业务布局提升综合实力。2013年，公司进入再生水市场以及煤焦油利用项目，逐步搭建环保、节能、资源再利用综合型业务框架。

　　新订单推动业务快速发展。2013年1-11月新签大单有：武乡西山发电2*600MW机组脱硫、脱销改造及营运项目，新疆图木舒克热电2*350MW机组脱硫BOT项目，内蒙古锦联铝材EPC脱硫项目，以上项目将保证公司业绩在2013-2015年保持高速增长。以火电机组年均4800小时使用效率测算，仅公司在手订单营运收入2015年将达到10亿元的规模，在2013年的基础上增长近1倍。

　　盈利预测与投资评级：假定公司8亿元债券顺利发行，且公司已签订正式合同项目能按计划进行，预计2013-2015年公司每股收益0.39元、0.55元、0.64元，对应2013年11月22日收盘价25.11元，市盈率分别为64.11X、45.34X、39.16X，公司估值水略高于行业平均。考虑公司所处行业脱硝及特许营运项目在2015年前将保持快速发展，我们给予"增持"投资评级。

　　风险提示：补贴电价调整风险、项目进展以及运行效果不达预期