百亿食品安全检测蛋糕出炉 10股盛宴开席

　　新大陆：中标银联14年POS机点评：POS业务领先优势稳固

　　一、 事件概述

　　公司今日公告被确定为银联商务有限公司2014 年POS 终端设备集中采购项目的设备中标供应商。公司在此次招标项目的7 个包中，被确定为其中6 个包的中标人，分别为台式热敏POS 终端、简易热敏POS 终端、台式针打POS 终端、手持POS 终端、高端手持移动POS 终端及MIS 专用密码键盘。

　　二、 分析与判断

　　POS机业务领先优势稳固，有望继续维持快速增长态势

　　此次银联中标意味着公司在POS 机业务上的领先地位依旧保持，有望继续维持快速增长态势。目前公司在国内市场的POS 机领域居全国前三，主要客户集中在三块：1)大型商业银行+银联； 2)中小银行；3)第三方支付。 尤其在拉卡， 财付通为代表的第三方支公司优势明显，2012 年市占率预计达到 50% 以上。随着中小银行和第三方支付的快速增长，我们预计公司在电子支付领域的也将保持较高增速。

　　第三方支付布局完善，充分受益互联网金融崛起

　　公司专注于电子支付产品的研发、销售以及支付解决方案的提供，是电子支付领域领先的产品和服务的综合提供商。公司的终端产品及行业解决方案广泛应用于中国银联、银联商务、四大行及多家股份制银行等金融机构，并与快钱、支付宝、财付通、拉卡拉等第三方支付公司保持着良好合作关系，行业影响力渗透到电信、保险、物流、税务、电力、石油等多个领域。同时，凭着在金融行业技术规范方面有着深入的研究和理解，公司参与起草及制定了中国人民银行、中国银联、中国农业银行、中国移动、中国电信等数十个行业及国家标准。

　　介入涉税票证二维码业务，成为金税三期标准制定者

　　金税三期有望在全国范围内大规模推广涉税票证二维码防伪，涵盖国税、地税的多种票证，首批在6 省市展开试点。二维码存储信息量更大，防伪功能更强，认证方便可替代人工输入和扫描。按目前市场售价乐观估计，扫描枪定价在800 元左右，那么整体潜在的市场空间将达到160 亿。公司是中标的唯一标准制定者，未来有望成为国税总局的推荐厂商，将是最大受益者。国外竞争对手参与的可能性很小。二维码参与票证监管有望复制到海关、质检、药品监管等多领域。

　　三、 盈利预测与投资建议

　　公司不断开拓条码业务新领域，成为商业模式推动者，同时传统业务收入稳步增长，盈利能力不断提升。维持“强烈推荐”评级，我们给予2013-2015 年EPS 为0.44、0.60、0.79 元，对应PE 为39.5、29、22 倍。

　　四、 风险提示

　　1)二维码推广进度低于预期；2)传统业务盈利能力下滑。(民生证券)

　　达安基因：精细化管理增强将带来高成长

　　摘要：

　　首次覆盖给予 “谨慎增持”评级，目标价15.6 元：公司诊断业务布局完善，拥有较强竞争力，精细化管理的增强将成为公司成长加速点。预计2013-2015 年EPS 分别为0.31/0.39/0.53 元，目标价15.6 元，对应PE:50/40/29 倍。

　　全产业链布局，奠定长期成长基础与独特竞争力：公司拥有诊断产品+独立实验室两大业务链，我们认为这两大业务之间存在着较强的协同性：1、公司国内第一的核酸诊断产品销售业务给独立实验室业务的铺展提供了坚实的渠道基础；2、销售产品与提供服务两种盈利模式可根据情况切换。达安是诊断领域少有的同时身兼产品制造商和服务提供商角色的公司，拥有难以复制的独特竞争力。

　　独立实验室快速增长仍能保持，盈亏平衡点临近：目前公司独立实验室业务保持了30%以上的增长，国内诊断需求年均增量达20%，我们认为公司独立实验室业务依然能维持30%以上的增长。收入端的快速增长也意味着公司独立实验室业务盈亏平衡点的临近，2013年三季度已经出现了亏损面收窄的情况。目前广东和成都分部已经实际上实现盈利，预计合肥、上海等其他分部也将逐渐扭亏为盈。

　　管理效率提升将给诊断服务带来快速增长：我们认为，由于公司在独立实验室发展方面采取自建和稳步发展的战略，目前在独立实验室管理效率方面的不足使得公司放缓了扩张的脚步，随着公司人员效率、工作流程等精细化管理效率的增强，公司独立实验室业务将加快扩张脚步并且单家盈利能力也将提升。目前达安基因独立实验室业务暂时落后于前三家企业，从布局点来看，达安基因仅完成8个城市的布局，其他三家金域已达19 家，迪安诊断12 年底也已达12 家，艾迪康15 家，从另一个角度来看，公司未来在一级独立实验室的布局空间依然较大。

　　催化剂：管理效率提升、独立实验室业务继续扩张。

　　核心风险：管理效率提升低于预期(国泰君安)