化工:异辛烷需求加大 荐3股
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中国石化:从地炼盈利改善看中石化炼油盈利
据ICIS 报告近期山东地炼炼油盈利有显着改善。本轮调价后,汽油和柴油周度涨幅分别为90 元/吨和50 元/吨。而成本端,12 月原油结算价较11 月下降56 元/吨至4948 元/吨。由此测算,加工胜利原油利润为427 元/吨,环比上涨123 元/吨,同比上涨305 元/吨。
如将400 元/吨炼油盈利年化,测算得到中石化接近1.9 亿吨的炼油产量,对应将有望贡献600 亿盈利,相当于每股0.52 元,改善的趋势非常明显。
财务与估值
我们预计公司2013-2015 年每股收益分别为0.62、0.78、0.93 元,按照10年至今公司平均市盈率给予明年9 倍估值,对应目标价7.02 元,维持公司买入评级。
风险提示
油价大幅下跌
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