周一展望：重点布局十大板块优质股（01.06)

　　食品饮料行业-高端次高端白酒年度分析：期待2014年白酒王者归来

　　类别：行业研究机构：东北证券股份有限公司

　　报告摘要：

　　贵州茅台：对系列酒进行了战略调整，按照“薄利多销”的原则，重塑了价格体系，扭转了系列酒市场、消费两不动的局面。调整了产品结构，不断满足了消费者多层次、多样式的消费需求。进一步拓宽营销网络，积极拓展与酒店、商超、卖场、电商及货物产权交易等渠道的合作，加大了面向社会团体、民营企业和富裕阶层的团购开发力度。

　　五粮液：行业调整，公司也面临严重调整，对于数量庞大的合作伙伴，强力推行差异化合作，与公司运营理念高度一致的运营商，控制战略合作运营商的数量，做出特色，经销商层面是重点。

　　泸州老窖：国窖1573由于市场大环境略有下滑，但中低端有保证，其中高端酒中，定制酒营销明年将改变方式，不再采用认购会的形式，更多地面向商务和个人消费；国窖1573将坚持目前的定价体系，但可能会增加一些促销活动，推动终端动销。发展中低端酒的战略不变，明年的重点产品是30年窖龄酒和特曲。

　　山西汾酒：汾酒未来的发展不是维护(防御)，而是进攻。汾酒依靠甲等老白汾酒在山西不投放、在山西省外形成合理的价格体系，从而打造成汾酒的战略产品。同时，集中公司最优的品牌资源--甲等金质大奖章，构建甲等老白汾产品良好的品牌力。

　　投资建议：

　　我们认为，白酒如今行业调整，业绩增速无疑下降，但估值也随着预期一路走低，基本已反应了当前的行业基本面情况，而且在白酒此次繁荣了近10年后，迎来了其近代第3轮调整，但由于前两轮调整近代酒企所积累的应对经验以及此轮繁荣所增强的酒企实力，我们认为在此轮行业调整中，白酒企业能更快的走出低谷。我们认为2014年下半年出现白酒行业的整体性投资机会是大概率事件。具体时点为2014年，1H同步大势，可开始布局。2H优于大势。