阿里布局手游：拿什么来攻破腾讯“护城河”

　　汉鼎股份:"重软"认定助力业绩提升

　　汉鼎股份 300300 计算机行业

　　研究机构：信达证券 分析师：边铁城 撰写日期：2013-12-31

　　事件:

　　公司12月30日晚发布的公告:根据国家发展和改革委员会、工业和信息化部、财政部、商务部、国家税务总局近日联合下发的《关于印发2013-2014年度国家规划布局内重点软件企业和集成电路设计企业名单的通知》(发改高技[2013]2458号),公司被认定为"2013-2014年度国家规划布局内重点软件企业"。

　　点评:

　　税收优惠有助于提升公司业绩。公司目前按照高新技术企业所享有的15%的税率上缴企业所得税,通过规划布局内重点软件企业认定后,按照相关规定企业所得税税率将减至10%,这将有利于业绩的提升。根据我们对公司13、14年的经营情况的估计,我们认为可以减少相应所得税额大约为450万、600万。

　　近期公司频繁中标大额订单,业务顺利推进。12月6日、19日、27日公司公告陆续中标或签订重大合同,合同额分别为2580万元、4710.4万元(扣除缴纳款后)、4335.81万元,分别占2012年度营业收入的6.4%、11.68%、10.75%。在这些大额合同中公司承担建筑智能化工程外,还涉及到暖通工程、节能幕墙等建设内容,可见公司在建筑节能领域的拓展得到较好的执行,这也有助于公司后续继续承接大额订单。

　　智慧城市也是未来扩张领域。公司通过成立舟山智慧城市子公司,尝试切入智慧城市建设。目前公司已经参与了智慧舟山建设的顶层设计,将来有希望获得相关订单。同时,通过参与顶层设计切入城市建设,然后实现重点领域业务突破的模式也将提升公司发展的业务空间。

　　盈利预测及评级:由于税收优惠政策落实时点暂不确定,我们维持前期的盈利预测,预计2013-2015年归属于上市公司股东的净利润分别为0.76亿元、1.03亿元和1.36亿元,同比分别增长37.2%、35.42%、31.59%,对应每股收益分别为0.40、0.54元和0.71元,目前股价对应的动态市盈率分别为48倍、35倍和27倍,维持"增持"评级。

　　风险因素:项目落实进度放缓;新业务推广过程中费用超预期增长。