首批拟合规铝企名单公示 概念股详解

　　工信部13日出台了第一批拟公告的符合《铝行业规范条件》企业名单。分析指出，上榜企业将有望获得政策的支持，获得更多市场份额；另外，近日印尼出台政策限制国内铝土矿等资源品的出口，也有望加速国内电解铝行业的优胜劣汰，利好资源和技术占优势的龙头个股。

　　据上证报消息，工信部13日出台了第一批拟公告的符合《铝行业规范条件》企业名单，并请社会各界予以监督。首批拟认定的合格企业名单包括铝土矿、氧化铝、电解铝、再生铝等企业。统计发现，以电解铝计，第一批拟认定名单合计产能954万吨，占现有总产能2650万吨的36%。

　　上市公司如中国铝业、神火股份、云铝股份、中孚实业、焦作万方等均上榜。然而，行业内颇有影响的山东信发铝电集团、山东魏桥铝业有限公司都不在榜单上。而且，这两年在建电解铝最多的新疆却没有一家电解铝企业上榜。

　　分析人士认为，新疆区位偏远，当地市场需求有限，新疆电解铝产能过快增长将进一步加剧内地产能过剩矛盾，包括河南这个我国铝工业产业链最为完整、煤电铝资源优势明显的省份，亦将受到冲击。国家发改委曾要求新疆从大局出发，严格控制电解铝总量过快增长。首批铝业合规名单没有新疆企业上榜，有望暂时缓解新疆新增产能对行业的冲击。

　　上榜企业将有望获得政策的支持，获得更多市场份额；另外，近日印尼出台政策限制国内铝土矿等资源品的出口，也有望加速国内电解铝行业的优胜劣汰，利好资源和技术占优势的龙头个股。

　　【概念股解析】

　　中国铝业1月10日晚公告，经财务部门初步测算，预计2013年年度经营业绩与上年同期相比，将实现扭亏为盈，实现归属于上市公司股东的净利润预计为人民币100,000万元左右。上年同期归属于上市公司股东的净利润为人民币-823,375万元。

　　中国铝业称，本期业绩预盈的主要原因：

　　(一)公司进一步控制成本支出，氧化铝产品制造成本同比下降9%左右，电解铝产品制造成本同比下降5%左右。

　　(二)公司进一步优化资产结构，实现公司业务向产业链前端和价值链高端发展的目标，平衡长短期利益，通过处置铝加工企业股权及资产、中铝铁矿控股有限公司股权获得收益。

　　中国铝业：基于行业估值上升提高目标价，维持中性评级

　　来源： 瑞银证券撰写时间： 2013-12-05

　　铝行业盈利仍处于谷底

　　3季度铝价小幅走高之后，在4季度继续走弱，目前铝价已经跌至14000元/吨；从3季度的盈利指标看，铝行业的整体收益率仍然处于谷底，与2013年以来研报谨慎的观点一致。

　　铝行业可比公司中，3家以电解铝业务为主的公司在3季度出现了亏损从铝行业公司比较看，中国铝业公司盈利表现徘徊在中下游；在可比的9家铝行业公司中，3家电解铝业务为主体的公司在3季度出现陷入了亏损。

　　9月以来，原材料板块的反弹和国企改革概念带动电解铝公司估值上升过去3个月中，以电解铝业务为主的铝行业的公司的整体股价出现了上涨，整体市净率约提升了20%。研报认为市净率的提升主要推动是跟随了部分周期原材料股票的反弹而提升，以及多数电解铝公司控股股东为国有企业，国企改革的事件预期导致部分国企概念的相关公司估值提高，而并非铝行业自身出现了转好。

　　估值：基于行业估值上升而提高目标价至4.25元，维持“中性”评级

　　考虑到9月以来A股周期原材料整体的上涨，和可比公司估值的上行，研报以行业平均市净率(=1.72x)的估值参照，采用公司2014年预测每股净资产BPS(2.47元)，得到公司新的目标价为4.25元(原3.47元)，维持“中性”评级。