五大行业迎来利好 后市走强可期（1.15）

　　电子元器件行业周报：LED行业订单良好

　　上周市场表现：开年第一周(1月2日-1月10日)，在IPO快速发行的背景下，大盘指数连连走低，但LED照明与穿戴式设备成为电子元器件板块的热点，引领电子行业相对表现良好。其中，LED板块上涨的动力来自于两个方面：第一、2014年起美国、欧洲等地将开始淘汰60W和40W白炽灯，海外市场民用LED照明需求暴增；第二、台湾、广东等地的LED封装与照明企业订单情况良好，产能利用率较高。而穿戴式终端概念股上涨的驱动因素在于美国CES电子展上，各类穿戴式产品的争相亮相。截止1月10日收盘时，中信电子行业指数开年以来下跌1.58%，沪深300指数下跌5.37%，上证指数下跌4.85%。热点板块频出的电子行业大幅跑赢大盘，符合我们在年度策略中的判断。

　　华融行业观点：对于后市，我们坚定维持电子元器件行业“看好”的评级，在整个宏观经济没有明朗化之前，市场热点仍将萦绕题材股、概念股之间。对于电子行业，我们建议沿着以下两条思路选股，首先，LED照明2014年需求大幅提升的趋势已经确立，厂商产能利用率有望维持在高水平，芯片、封装、终端照明的龙头企业值得我们持续关注；第二、带有娱乐和医疗功能的穿戴式设备、手机、平板的微创新是消费电子在新一年的主题，特别是在屏幕、连接器、人机交互等新技术应用广泛的领域，将蕴藏着大量投资机会。值得注意的是，创业板与中小板整体估值重心下移是新一年里我们将会面临的最主要风险，而科技创新驱动的行业基本面向好趋势不会改变。

　　行业风向标：2013全球半导体销售额突破3000亿。2013年11月的全球半导体销售额达到272.4亿美元。这是继9月、10月之后，连续第三个月刷新单月销售额的历史最高纪录。尽管11月的销售额较上月只增长了0.6%，但却比2012年11月大幅增加了6.8%。2013年初到11月末，全球半导体销售收入为2779.8亿美元，较上年同期的累计销售额增长了4.5%。实现半导体行业“年销售额突破3000亿美元”的夙愿基本已没有悬念。

　　2014年韩厂AMOLED产能将增加35.9%。2014年，全球AMOLED的产能及出货仍将是三星遥遥领先，由于其A2及A3厂的产能扩充及新增，2014年三星的AMOLED产能成长率仍将较2013年增加32.8%，而韩厂总产能则将增长35.9%。另一大厂LG Display在OLED的投资以大尺寸应用为主，其一条8.5代OLED量产线预计在2014年第3季开始运转，2014 年第4季LG Display的8.5代OLED面板月产能合计仅2.1万片基板。

　　1月份液晶电视面板出货量将下降23%。根据NPD DisplaySearch最新的月度LCD市场动态报告，预估12月液晶电视面板出货量将较11月仅小幅下降5% (M/M)；与去年同一时期相比，2014年的前两个月液晶电视面板的出货量将如同过去几年都会有显著下降，但预期降幅将较为和缓，预计今年1月、2月出货分别下降23% (M/M)和6% (M/M).

　　风险提示：宏观经济复苏弱于预期；IPO重启对市场冲击较大。

　　(华融证券)