LG弯曲屏旗舰手机即将国内首发 5只股有望爆发

　　得润电子  （002055 股吧,行情,资讯,主力买卖）：2014年的机会主要看PC和汽车电子

　　来源：　 中投证券 撰写时间：　 2013-10-27

　　公司公布2013年三季度业绩：1-9月营收13.88亿元、同比增长28.7%，归属于母公司净利润9509万、同比增长19.8%(扣非净利润8554万、同比增长10.5%)，每股收益0.23元。

　　投资要点：

　　第三季度营收和利润创历史新高。公司第3季度营收5.26亿元、同比增长28.2%、环比增长3.6%，净利润4258万元、同比增长19.4%、环比增长30.3%，均创历史新高。我们分析，这种高增长，除原有业务稳健成长外，主要受到报表合并范围增加意大利PLATI和深圳华麟的影响。

　　购买华麟技术、布局FPC领域，完善业务结构。第三季度，公司投资1.12亿元，直接和通过得润(香港)收购了从事柔性印制电路板(FPC)、软硬结合板业务的华麟技术70%的股权。我们分析此次收购具有两项重要意义：首先进一步完善高端产品布局、填补公司在FPC上的空缺，其次借助华麟技术现有的产品和客户基础、进入手机连接器领域。

　　公司在汽车电子领域积极拓展、14年有望成为家电、PC后的重要增长点。与德国Krouchu的合资公司7月份已经获得一汽大众供应商资格、正式被确定为W66/77项目(奥迪A3项目)汽车线束批量供应商；我们分析合资公司建设初期开办费用、磨合等，13年很难见到收益，预计14年有望成长为家电、PC后的最重要增长点。另外，公司仍在积极寻找汽车领域的其他机会，8月份签署了一份框架协议，拟以不超过1.6亿元的价格收购天津飞乐汽车照明100%的股权。

　　转型后的PC连接器业务进入恢复成长阶段。公司早前与TE合作的DDR和CPU项目近年低于预期，从去年开始，公司积极建立自己的渠道，并陆续取得联想等一些重要客户的认证，我们分析转型后的PC业务有望恢复到2011年的水平。

　　预计全年净利润增速在20-50%之间。公司预告全年净利润1.23-1.53亿元、增速为20-50%，折合EPS约0.29-0.37元，我们预计偏上限。

　　维持“强烈推荐”评级，目标价格14.6元。预计公司13-15年净利润分别为1.53、2.17和2.90亿元，每股收益分别为0.37、0.52和0.70元。维持“强烈推荐”评级，目标价14.6元/股、对应2014年28倍PE。

　　超华科技  （002288 股吧,行情,资讯,主力买卖）：大行业成就大公司，新产品孕育新未来

　　来源：　 广州证券 撰写时间：　 2013-09-02

　　有别于市场的观点:

　　PCB行业空间巨大，国内PCB行业经过二十多年持续快速发展，从规模上来说已经成为产量大国，但市场集中度仍低。我们认为过去“大行业、小企业”的市场特征有其客观原因，但情况正在发生改变，国内移动智能终端的繁荣更将促进国内PCB优势企业进一步做大做强，“大行业、大公司”新格局将形成。

　　超华科技作为行业第一家上市民企，利用自身优势持续并购，重点提升电子铜箔、环保布基覆铜板、多层、高密度和柔性线路板的技术和产能。一方面夯实原材料优势，另一方面使公司产品线向附加值高的方向延伸。扩大规模的同时提升产品和客户档次，使公司上市以来保持高速发展，营业收入年复合增长率达到50%，净利润年复合增长率超过20%。

　　我们预计一方面公司并购整合渐入高潮，随着优质产能的持续并入，公司持续快速发展有动力；另一方面，随着并入产能逐步整合完毕，公司成本和费用都将有所下降，利润的增长将开始超过收入，公司经营进入一个新阶段。

　　盈利预测与估值：

　　我们预测2013-2015年归属母公司的净利润分别为8669万元、13455万元和17518万元，EPS分别为0.19元、0.30元和0.41元，对应PE分别为45、28和20。首次给予公司“强烈推荐”的投资评级。

　　欧菲光  （002456 股吧,行情,资讯,主力买卖）：进军摄像头领域，打造光学产业龙头

　　来源：　 德邦证券 撰写时间：　 2013-12-12

　　事件：2013年12月2日我们对公司进行了拜访，我们将我们对公司的调研以及思考记录如下：

　　公司是触摸屏行业的领军企业：欧菲光公司成立于2001年，是当前国内产销量最大的触摸屏生产制造企业。公司触摸屏产品基本涵盖所有外挂式触摸屏的技术路线，其中包括GG、GF、G1F、GF2、OGS等多种技术路线，公司在GF技术路线中引领着整体行业的发展。

　　公司GF触屏路线具备较强的商业竞争优势：经过公司研发，GF类触摸屏与其他触摸屏产品在性能上差异已较小。但在生产工艺上，由于GF触摸屏的生产线具备柔性化的生产特性，因此较OGS、GG等固定生产工艺相比，在生产小批量，多批次的产品上有着天然的商业竞争优势。当前公司的覆盖含苹果外的国内外一二线品牌，如三星、中兴、联想、华为、酷派等，未来伴随着下游厂商智能手机出货量的提升，公司触屏产量有望进一步提升。

　　Metalmash技术在中大屏市场具有较强竞争力：公司新研发的Metalmash技术使用纳米银金属网栅取代ITO镀膜，MM技术可以使得传感器电阻下降一个数量级，因此在灵敏度、响应度上大幅提升。但由于Metalmash技术对透光率上有一定影响，因此在中大尺寸产品上更为适用，当前MM技术产品比OGS产品价格低约3~5%。目前公司已经与下游公司如联想、惠普、戴尔、华硕、宏基等进行一体机以及超极本的研发合作，未来预计随着下游公司相关产品的上市放量，公司Metalmash技术产品销量也会迎来新的提升。

　　公司募投项目进军摄像头领域：公司当前公告上市以来的第二轮增发方案，预计募投40亿资金。其中20亿资金投向摄像头领域，预计产能投放后，欧菲光摄像头产能将超过舜宇光学，跃居全国第一，冲击全球前三。回顾历史我们发现，公司曾经是全球最大的CF厂商，在光学领域具有深厚的积累。包括公司后续进入触摸屏领域都是以一个光学专家角度来做产品的。摄像头是另一个光学技术要求比较高的电子领域，因此依靠公司对光学技术积累与理解，我们认为如果公司能顺利进军摄像头领域，公司未来有望成为光学电子元器件的产业龙头。

　　风险提示：1、触摸屏行业技术路线变化较快；2、下游终端产品出货不达预期的风险

　　投资建议：综合行业景气及公司情况，我们预计公司2013/2014/2015年EPS分别为1.23/1.78/2.55元。公司当前股价44.92元，对应13/14/15年36/25/17倍PE。未来伴随着下游产品的销量提升以及募投项目的逐步达产，公司股价有进一步的成长空间，我们认为公司未来6个月到1年合理估值应为2014年35倍PE，对应目标价为62.3元，给予公司“买入”评级。