动画电影扎堆贺岁档 8只概念股迎来“升”机(名单)

　　1月17日，国产动画电影《熊出没之夺宝熊兵》正式上映，首周三天票房破亿，刷新了国产动画电影票房的纪录，1月16日，《喜羊羊与灰太狼大电影6之飞马奇遇记》全国公映。根据华谊兄弟提供的数据显示，首日票房为1300万，首周票房达5000万。1月23日，《巴啦啦小魔仙之魔法的考验》将在全国公映。

　　以上三部国产动画电影共同点是，由动漫公司与影视公司携手打造。《喜羊羊》、《巴啦啦》由广东奥飞动漫文化股份有限公司(简称“奥飞动漫”)分别与华谊兄弟、光线传媒联合推出。《熊出没》由乐视影业、深圳华强、珠江影业、卡通先生联合出品。

　　在《熊出没》、《喜羊羊》票房不俗的当下，越来越多的国产动画电影开始进入大众视野。商业电影公司是其中不可忽视的推动力，华谊、乐视以及光线等电影巨头均选择在1月推出国产动画片，而且不约而同地选择了“系列作品剧场化”线路。由于先期通过电视、游戏、漫画等形式积累一定人气，随后的剧场化电影作品票房成绩也往往不俗。

　　国产动画电影票房三天破亿的数据给国产动画产业带来了新的契机，A股上市公司中有不少公司涉足动画电影产业，例如华谊兄弟、乐视网、奥飞动漫、光线传媒、华录百纳、新华传媒、华策影视、中视传媒，投资者可多加关注。

　　华谊兄弟：收购永乐强化电视剧，2014年整体上台阶

　　华谊兄弟 300027 传播与文化

　　研究机构：广发证券分析师：赵宇杰撰写日期：2013-12-26

　　事件：

　　华谊拟以自有资金3.98亿元收购永乐影视51%的股权；同时公告表示各方同意本次股权转让完成后，将就后续投资事宜作进一步协商。

　　点评：

　　1、华谊收购永乐影视51%股权对应13~15年收购PE分别为12倍、9倍和7倍，估值合理。永乐影视控股股东程力栋承诺永乐影视2013~2016年税后净利润分别不低于0.65亿、0.85亿、1.10亿、1.43亿，14~16年增长率均为30%。

　　2、华谊收购永乐影视，继收购浙江常升70%股权后进一步提升电视剧制作能力，电视剧业务将在2014年发力，成为华谊业绩贡献主力之一。1、永乐影视是具有策划、投资、拍摄、制作和发行能力的精品剧制作公司，2004年成立至今陆续出品约20部700集电视剧，每年大概发行2~3部左右精品剧；永乐擅长2类影视剧制作：如《隋唐演义》、《封神榜》系列等具有传统文化特色，以及如《焦裕禄》、《大村官》、《雷锋》等弘扬主流价值观类型。2、同时永乐开始尝试电影业务：已试水投资小成本电影《楼》。3、永乐影视已拍摄发行及上星播出10余部电视剧；后续电视剧项目储备超过10部，均将按照计划陆续拍摄和发行，包括2014开年大戏《利箭纵横》及偶像战争巨制《战神》(预计于2014年下半年上星播出).

　　3、华谊已形成电影+游戏+电视剧三驾马车并驾齐驱的业务架构，电影业务在行业内处于领先地位，游戏和电视剧在行业内竞争实力也在快速上升；华谊打造中国综合传媒集团格局已具有非常不错的根基，未来还将在国际化和衍生产业做延伸和布局，并发挥业务之间的协同效应。

　　维持“买入”评级。华谊投资永乐51%股权将对14~15年贡献业绩0.03元和0.05元(按2014年全年并表测算)；假设永乐在2014年2季度并表且不考虑新增并购，我们预测华谊13~15年EPS分别为0.49元、0.64元、0.75元，当前股价对应13~15年PE分别为59倍、45倍、38倍。

　　华谊兄弟后续值得关注的项目较多：1、移动互联网与其他相关对外合作与并购，比如媒体报道华谊与腾讯合作涉足移动娱乐社交O2O项目；2、银汉看《时空猎人》和《神魔》2款移动游戏产品超预期，以及后续是否有望微信游戏平台；3、影视娱乐领域的国际化布局等。

　　风险提示：此次公告为投资意向，最终能否收购存在不确定性。