券商评级：底部承接有力 24股暴涨引擎将启动

　　
　　本钢板材:量增价稳与降本增效去年业绩有明显提升

　　类别：公司研究 机构：长江证券股份有限公司 研究员：王鹤涛 日期：2014-01-27

　　事件描述

　　今日本钢板材发布2013年年度业绩预告,报告期内实现归属母公司净利润2.00亿元~3.00亿元,2012年调整后为0.79亿元,按最新股本计算,2013年实现EPS0.06元~0.10元,同比上升153.39%~280.09%。因缺乏2013年前3季度调整后口径净利润数据,4季度业绩环比变化无法衡量。

　　事件评论

　　量增价稳叠加降本增效,全年业绩明显上升:虽然2013年行业依然较为低迷,但板材价格同比下跌5.69%,跌幅小于钢价综合指数整体跌幅。此外,公司钢材产量稳步恢复,预计全年产量同比增幅约10%,对降低公司吨钢固定成本并提升综合毛利率有直接成效。

　　同时,公司在生产、销售及采购方面通过优化产品结构、配煤配矿比例、扩大直销比例、加强存货管理及加大择机采购力度等措施来提升盈利能力、降低成本,共同带动公司全年业绩大幅恢复。

　　除现有主营的恢复外,公司在4季度完成了对本钢浦项冷轧薄板公司的股权置换,并表范围的扩大预计增厚2013年净利润约0.35亿元。同时,公司11月收到环保补助1.39亿元或在年内全额或部分确认。并且近年数据显示,公司4季度费用总额通常会下降,或为特殊的结算制度所致,或也将成为拉动全年业绩恢复的动力。当然实际的数据,还需要等待最终报表来核实。

　　预计2013、2014年公司EPS分别为0.08元和0.14元,维持“谨慎推荐”评级。