中国页岩气产能有望实现倍增 龙头股大显身手

　　富瑞特装  （300228 股吧,行情,资讯,主力买卖）：强强联合，共同拓展天然气产业链

　　来源： 国金证券撰写时间： 2013-12-26

　　事件：富瑞特装于2013年12月26日发布公告，宣布其与新奥集团签订战略合作意向书。

　　分析师的分析和点评：

　　新奥集团是我国顶尖的清洁能源企业

　　新奥集团是我国顶尖的清洁能源企业，总资产超过600亿元人民币。

　　新奥集团创建于1989年，以创新清洁能源为使命，立志做现代能源体系推动者，成为受人尊敬的全球清洁能源企业。

　　截止2012年12月，集团拥有员工3万人，总资产超过600亿元人民币，100多家全资、控股公司分布于国内20余省份及亚洲、欧洲、每周、大洋洲等地区。

　　新奥从燃气业务起步，经过持续的战略升级与产业拓展，构建了能源分销、智能能源、太阳能源、能源化工等相关多元产业。

　　新奥能源(原新奥燃气)以城市燃气业务为核心，为客户定制最有的用能解决方案，并提供天然气、LNG等清洁能源产品，目前是国内规模最大的能源分销企业之一，并于2001年在香港联交所上市。

　　新奥能源化工致力于煤基能源的开发与清洁利用，为客户提供高品质、低成本的甲醇、二甲醚、甲烷等煤基能源产品及衍生品，目前投建了内蒙鄂尔多斯500万吨/年煤炭、江苏张家港20万吨/年二甲醚等多个项目。

　　新奥智能能源聚焦于节能环保事业领域，为客户提供智能、低碳、一体化的清洁能源整体解决方案。集团旗下拥有能源服务、技术开发与装备集成等业务，同时以能源研究院为主题开展煤炭清洁化利用与可再生能源技术的研究。

　　公司还在太阳能源、文化健康、海洋旅游等多个产业有所布局。

　　两大企业强强联合，可以在车用瓶、煤制气等多方面进行广泛合作

　　富瑞与新奥集团此次强强联合，进行战略合作，合作包括了业务合作、技术合作、项目合作等多个层次。

　　业务合作：新奥集团利用其天然气城市管网和煤炭资源项目，公司利用其天然气装备制造、天然气液化技术、天然气分布式能源技术、煤制天然气技术和工程总承包能力，在国内和国际市场LNG全产业解决方案方面双方开展广泛深入的业务合作。

　　技术合作：双方通过技术服务、技术许可、技术转让或专利授权方式，利用各自技术优势，实现技术资源共享。通过技术共享进行技术的二次再开发，从而实现技术资源的价值最大化。

　　项目股权合资：双方根据具体项目情况，在清洁能源运营、装备制造、整体解决方案等方面探讨具体项目股权合资合作。能源运营项目以新奥集团控股为主，装备制造项目以公司控股为主。

　　此前富瑞已经跟新奥在共同拓展美国“油改气”市场有所合作，未来有望在更多方面进行深层次交流。

　　坚定看好富瑞特装的长期投资价值

　　分析师坚定看好天然气产业链未来的发展前景，小幅调整今年的盈利预测，预测公司2013-2015年EPS分别为1.70元、3.01元和4.49元，给予6-12个月100元目标价，对应33X14PE.

　　海默科技：13年业绩超预期，美国德州区块面临投产

　　研究机构：民生证券日期：2013年1月21日

　　事件：公司发布业绩预告，2013年归属上市公司股东的净利润比上年同期增长558%-621%，达到2100-2300万左右，略超分析师此前2100万的预期。

　　2013年业绩增长主要来自丹佛区块收益及流量计南美市场的开拓

　　美国丹佛油气区块投资快速增长。美国丹佛Niobrara页岩油气项目自公司2012年四季度收购后随着钻井数量增加，产量及业绩快速增长，预计2013年贡献公司净利润1300万左右，2014年将达到3400万左右，成为公司利润主要来源。随着未来四年新井的持续投产，油气产量快速增长，预计贡献公司的净利润将由2012年的173万元迅速增长到2015年的6000万元左右。南美市场成功开拓。自2011年以来，公司多相流量计的传统优势市场中东、北非等地局势动态对公司冲击较大，为此自2012年开始公司先后开拓科威特以及南美的哥伦比亚、厄瓜多尔等市场。2013年上半年公司在哥伦比亚和厄瓜尔多拿到760万美元的大额订单，使得公司多相流量销售带来的利润实现大幅上涨。

　　2014年上半年德州Permian区块将投产，收益可观、意义重大

　　公司自主开发的德州Permian油气区块将于2014年上半年投产。公司区块位于Permian盆地核心地带，该盆地位列美国主要油气产区单井投资收益率首位，预计盈利可观。分析师预计该区块2014-2015年将分别为公司带来500、2000万元利润。Permian区块是公司担任作业者的第一个页岩油气开发项目，将会使公司实质性地进入到美国页岩油气勘探开发领域并积累宝贵的作业经验，对于未来公司参与国内非常规油气开发具有战略意义。

　　预计以上两个油气区块到2017年前后达到产量高峰，届时将为公司带来1.5亿元左右的净利润，折合EPS1.17元。

　　公司渐具综合开发能力，未来将充分受益国内非常规油气开发

　　分析师认为公司是国内少有的逐渐具备非常规油气资源开发综合能力的公司：在仪器设备方面，公司的湿气流量计、页岩气流量计世界领先，在非常规油气开发市场中前景广阔。城临钻采公司油田特种作业车及压裂装备、配件等具有巨大的市场空间。此外公司研制的水平井分段压裂工具也预计明年实现商业化生产。施工能力方面，陕西油服逐渐发展成为集水平井、气探井钻井，水平井压裂，包括未来非常规压裂、页岩气压裂，地面作业，井下工具研发，包括可溶性井下工具压裂等高端服务的技术服务公司。开发经验方面，美国Niobrara油气项目以及德州Permian盆地油气区块的开发将为公司积累宝贵的作业经验并树立良好的市场形象。

　　盈利预测及投资建议暂维持此前盈利预测，预计公司2013-2015年每股收益分别为0.16元、0.41元和0.80元，对应2014和2015年PE分别为42倍和21倍，分析师看好公司在国内外油气开发中的广阔发展前景，给予“强烈推荐”的投资评级。

　　风险提示国际油价波动的风险；Permian区块开发效果、投资回报低于预期的风险。