证监会促券商产品创新 行业盈利模式改善可期

　　2月28日，证监会新闻发言人张晓军表示，证监会将在支持证券公司的业务产品创新方面开展一下工作：明确新设证券公司的标准；研究明确证券业务牌照管理办法；扩大证券行业对外开放；完善证券公司的创新工作机制，鼓励证券公司依法开展业务和创新；鼓励证券公司资产证券化业务，积极发展证券公司的柜台市场；规范互联网金融业务；鼓励证券公司拓宽融资渠道。

　　同时，也将加强对证券公司的监管，完善内控机制，切实加大监管的执法力度，有效防范证券公司风险。

　　1月，证券业协会发布了2013年行业数据，全行业去年共总收入及净利润分别为1592.41亿元及440.21亿元，同比实现较大幅度增长。从收入占比来看，经纪业务仍然是最主要来源，同时两融业务利息收入及资管业务收入增长迅速。此外，行业杠杆率同比稳步提升11.4%，资本中介型业务的发展成为大趋势。

　　此外，监管部门对奥赛康IPO紧急叫停以及对包括我武生物主承销商海际大和在内的一批券商进行新股发行抽查等事件从侧面反映出监管部门对新股发行流程仍然保有行政干预的倾向，完全市场化的实现短期之内仍然有难度，投行自主配售权的真实空间有待进一步评估。券商基本面保持良好，仍然维持对券商长期推荐评级。

　　银行证券认为，大型券商平均PB维持在1.3倍水平，中型券商PB维持在1.5-2.5左右。受益于“新业务、新政策”，行业盈利模式改善可期待。重点关注中信证券、海通证券、招商证券、广发证券。