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　　　　王府井:把握移动互联,推进全渠道实施落地

　　王府井 600859

　　研究机构：安信证券 分析师：魏立 撰写日期：2014-02-24

　　把握移动互联,打造购物新体验。移动互联网流量红利期的到来,王府井作为传统零售企业正在积极应对。公司自2013年开始进行积极的探索和转型,试图在2014年使消费者可以在王府井实现全新购物体验。通过建立三个立体化销售渠道——WAP端、移动端、实体门店;打通多方信息:用户信息、商品信息、卖场数据信息;充分利用两个重要终端设备:用户手里的手机、导购员手中的pad,从而为消费者提供全渠道、无缝的购物体验。

　　2014年全渠道战略实施落地关键年。王府井将主要通过以下三个方面来推进全渠道的建设:1)基础设施建设:全面部署wifi网络,上线APP等移动应用;2)整合社会资源,加速移动端布局,核心目的优化全渠道端的顾客体验;3)专柜导购电子平台,推进数字化店面管理。

　　携手腾讯,加速移动端布局,全面提升购物体验。公司与腾讯的战略合作主要体现在四个方面:商业资源的支持、团队支持和数据开放、媒体资源支持、营销资源支持。公司拟通过微信服务号实现移动化、社交化获客,创新营销和点对点用户服务;同时通过微信购物和微信支付来实现移动端超快捷购物体验。年内规划:2月14日,微信预热暖场;3月份,北京5家门店实现收银台移动支付;4月份,北京试点门店部分专柜实现专柜结算。

　　投资建议:预计2013-2015年净利增长分别为0%、15.8%、12.4%,对应EPS为1.45、1.68、1.89元。作为全国性百货管理不断提升,且全渠道布局及业务转型稳步推进。给予2014年15倍PE,对应目标价25.27元,维持买入-A评级。

　　风险提示:百货行业销售增速持续放缓;O2O转型进度低于预期。