券商评级：短调即将到位 25股逢低可大胆增仓

　　　　安居宝:业绩符合预期,2014估值提升

　　类别：公司研究 机构：国金证券股份有限公司 研究员：赵旭翔,张帅 日期：2014-02-28

　　业绩简评

　　安居宝2月26日晚发布2013年业绩快报。营业收入增长44.19%,净利润增长35.40%,并发布2013年度利润分配预案,拟向全体股东派发现金股利2.8元,同时以资本公积向全体股东每10股转增10股。

　　经营分析

　　2013年收入增长符合预期,楼宇对讲份额强势提升:根据公司公告的前三季度报告,公司的增长主要来自于楼宇对讲主业的增长。虽然业绩快报没有说明收入构成,但我们认为主业快速增长的趋势将延续至2013年全年。

　　在楼宇对讲这种普通行业中,能够实现高增长,足以证明公司的经营能力:2013年楼宇对讲行业增速在5%以内,但是公司能够实现44%的收入增速,足以说明的主营业务已经进入规模效应阶段。竞争对手没有还手之力。我们预计这个趋势还能维持2年以上,即公司楼宇对讲市场份额有望持续提升至35%-40%。

　　2014年平安城市、智慧社区、咪表智能交通等项目有望爆发:2014年以来,公司在新业务上有了积极的变化。平安城市、智慧社区、咪表智能交通等项目上,公司都有实质性的突破。我们认为这些新业务的进展都将使公司的长期增长前景更加明朗。所以我们认为2014年时安居宝估值提升的一年。

　　投资建议

　　我们维持对公司2013-2015年EPS0.56元、0.87元和1.25元的预测,并维持对公司的“买入”评级和35元的目标价。