投资机会解析：公共安全或引爆概念股

　　   安居宝：2014年估值提升驱动股价

　　来源：国金证券撰写时间：2014-02-16

　　事件

　　安居宝2月14日晚间发布公告，公司收到通知被确定为“云浮市社会治安视频监控系统建设二期一阶段(市平台、云城区、都杨园区)项目”中选单位,该项目投标金额约6,790万元。

　　评论

　　平安城市项目好事多磨，终获大单：1、2012年底至2013年初安居宝收购奥迪安，进军平安城市视频监控领域，市场期待很高。但2013年全年广东省平安城市招标进度始终低于预期，安居宝自身重视主业的程度也远胜过平安城市项目，所以从2013年4月以后，安居宝的股价中基本不包含平安城市拿单的预期。2、自2014年以来，广东售眼工程项目招标进度明显加快，公司保持一贯温和的拿单力度已经获得订单，全年订单数量和金额超预期的可能性较大。3、由于奥迪安系安居宝收购，在被收购之前奥迪安本身并没有能力承接大型BT订单，可以说本次云浮市订单是奥迪安被安居宝收购后的首个大型BT项目。在拥有本次项目经验后，未来争取广东售眼工程项目的道路会更加顺畅。

　　咪表智能交通项目更具推广价值：在智能交通领域，公司将停车场系统扩展至城市咪表车位管理以及城市停车引导系统，有效的解决城市停车难问题，为地方政府更好的创收。公司在项目中综合应用了各种软硬件技术、现代支付手段，结合了移动互联网APP，具有在移动互联网背景下智慧城市的强烈色彩。我们认为这套方案在2014年有望大放异彩。

　　2014年公司将更加重视闲置资金的利用，走大项目及资源整合的路线：如何更加有效地提高资金利用效率一直是公司探寻的课题，我们预计2014年公司将持续使用资金实力提高在主业和智慧城市方面的竞争能力。同时我们预计2014年公司将在大项目和资源整合的路线上更进一步。2014年资本市场将对安居宝有全新的认识。

　　2013年EPS驱动股价上涨，2014年PE提升的作用将更加显著：安居宝在一个增长很一般的行业里，能够保持自身的高速成长，这本身就说明了公司的经营能力出众，但资本市场对楼宇对讲行业不够重视，因此2013年公司的股价主要是由EPS驱动的。随着2014年更多大项目落地，更加具有互联网色彩的产品推出，PE大幅提升将成为更重要的股价驱动因素，涨幅可能超过2013年全年。

　　投资建议

　　由于2013年四季度楼宇对讲行业出现负增长，调整2013-2015年EPS预测至0.56元、0.88元和1.23元。重申买入评级，上调目标价至35元。