新一代航天器今年首飞 八家公司助力精进

　　航天信息:电子发票前景广阔，公司有望成为龙头

　　航天信息 600271

　　研究机构：国泰君安证券 分析师：范国华，袁煜明，熊昕 撰写日期：2014-02-12

　　目标价为28元，维持增持评级。电子发票是发票的终极形态，未来发展前景广阔；公司在电子发票领域竞争优势明显，有望成为电子发票领域龙头企业。考虑到电子发票项目收费模式尚不明确，对业绩影响尚不确定，维持公司2013-14年EPS为1.27/1.46元的盈利预测，目标价为28元，对应2014年PE为19倍，维持增持评级。

　　电子发票是发票的终极形态，发展前景广阔。据国税总局数据，据不完全统计，2012年全国税务机关普通发票年印制量约为400多亿份。伴随经济发展及假发票治理，预计未来我国发票年印制量将超过1000亿份，带动电子发票相关应用服务产值将超过250亿元。

　　公司在电子发票领域竞争优势明显，有望成为第三方平台服务龙头。

　　公司在电子发票领域具备先发优势:网络发票为纸质发票向电子发票发展的过渡形态，公司承建了海南、重庆、深圳等十多个省份或城市的国/地税的网络发票系统方案，推广用户超过百万户，在网络发票系统局端解决方案市场份额第一。在电子发票领域，公司承建了上海市电子发票平台局端系统，参与试点企业包括京东华东总部、一号店等4家电子商务企业。

　　技术优势及营销服务网络优势明显:公司深耕增值税防伪税控系统市场二十年，在税务系统方面具备深厚积淀，拥有400万户的一般纳税人企业客户资源，建立了覆盖全国31个省及5个计划单列市的服务网络。

　　风险提示:电子发票第三方平台服务竞争激烈，获取份额低于预期。