周三展望：重点布局十大板块优质股

　　有色金属评论周报:乌克兰危机恶化有望继续推升黄金股,收储预期推动稀土价格大涨

　　类别：行业研究 机构：中银国际证券有限责任公司

　　上周(截至2014年2月28日)海外基本金属涨跌互现,其中锌价上涨3.18%,但铜价下跌了1.82%,金银价格开始下跌。上周美国经济数据好坏参半,而欧洲数据有所好转,这令市场在创新低后未能找到明确指引。上周轻稀土氧化镨钕大涨4.56%,目前稀土收储正在进行第二轮谈判,3月份启动的可能性很大,在收储预期强烈的背景下,近来稀土价格应声而涨;其它稀有金属价格总体平稳,但锗价继续下跌。中短期来看,由于乌克兰危机有恶化迹象使得金价仍具上升动力,但受中国经济增速下滑忧虑影响,基本金属价格上涨动力有限。上周有色金属板块下跌1.72%,跑赢大盘(沪深300指数下跌3.77%),其中锂业和黄金公司表现出色。我们目前对有色板块持较为中性看法,受特斯拉概念的推动以及地缘政治危机导致的避险需求,板块中我们相对看好以锂为主的金属新材料和稀有金属公司以及黄金公司,主要包括山东黄金和赣峰锂业。

　　支撑评级的要点

　　上周海外主要基本金属价格涨跌互现,金银价格开始下跌。LME基本金属中锌、镍和锡上涨,分别上涨3.18%、2.55%和1.8%,其余下跌,铜跌幅最大,下跌1.82%。上周金银价格回落,COMEX黄金下跌0.17%,白银下跌2.65%。

　　美经济数据好坏参半,欧洲有所好转。美国1月耐用品订单表现不出意外,甚至好于预期;而上周初请失业金人数则攀升至34.8万,前值33.6万,预期33.5万;消费与就业数据的一好一差,以及耶伦的延后证词无新意,令市场未能找到明确指引。欧元区2月信心指数大多继续好转,未受调整预期的冲击,但考虑到终端消费对工业环节的传导有延后,故仍不可小觑,消费信心终值回落至负12.7,与初值持平。

　　国内方面,人民币走软,上月下滑超1%,导致进口成本上升;周末公布2月中国制造业PMI为50.2,创8个月新低,预期为50.1。

　　上周国内金属库存铜、铝大幅增加,国外LNE铜、锡、锌下降超过2%。

　　LME铜库存降至14个月最低。国内铝库存大涨8.48%。

　　上周稀土价格大涨,重稀土氧化镝上涨1.67%,轻稀土氧化镨钕大涨4.56%,近两周持续上扬。目前稀土收储正在进行第二轮谈判,接下来有望敲定收储价格等细节问题,业内人士认为3月份启动的可能性很大。经过2013年4季度的持续下跌,目前稀土价格已经接近2013年年中时期的底部水平。在收储预期强烈的背景下,近来稀土价格应声而涨。此外,尽管目前稀土市场供应充足,但由于中国供应商暂时停产,世界其他矿商推迟恢复生产,导致前期中国以外市场高库存开始消耗,因此预计国外报价可坚挺。

　　上周其它稀有金属整体平稳,钨传出收储消息。上周金属锗继续下跌,跌幅1.64%,主要是因为节后需求疲软,但由于国内主要供应商在完成国储局的30吨订单,现货市场供应有限,随着市场库存逐步消耗,价格有望逐步上涨。此外,春节过后,钨市场传出收储消息,这有望推动钨精矿价格上行。

　　上游原料中,除红土镍矿外价格均保持稳定。红土镍矿上周大涨4.60%,主要由于节后消费商考虑补充库存,而菲律宾雨季红土镍矿供应紧张,导致供不应求。受降雨影响,中国1月份仅从菲律宾进口约108万吨红土镍矿,2月份菲律宾仍处于雨季,红土镍矿进口量将维持低位。

　　上周有色金属板块下跌1.72%,跑赢大盘(沪深300指数下跌3.77%)。其中锂业和黄金公司表现最好,赣峰锂业和山东黄金分别上涨16.31%和11.67%。江粉磁材和盛屯矿业表现最差,分别下跌9.77%和10.85%。