水污染防治计划预计投资2万亿 12股享投资“盛宴”

　　兴蓉投资：三季业绩符合预期

　　研究机构：上海证券日期：10月17日

　　动态事项

　　公司发布三季度业绩公告，前三季度，公司实现营业收入为17.96亿元，较上年同期增16.43%；归属于母公司所有者的净利润为6.25亿元，较上年同期增11.66%；基本每股收益为0.22 元。

　　第三季度，公司实现营业收入为6.40 亿元，较上年同期增18.10%；归属于母公司所有者的净利润为2.17 亿元，较上年同期增12.01%；基本每股收益为0.07 元。

　　主要观点

　　收入稳定增长，毛利率略降

　　2013 年前三季度，公司实现营业收入17.96 亿元，同比增长16.43%，增长主要是由于自来水售水量和污水处理量保持增长态势。

　　公司主营业务成本8.71 亿元，同比上升26.30%，应为人工、物料成本上升。成本增幅高于收入增幅使得公司综合毛利率下降了3.79 个百分点至51.50%。

　　三费费率下降源于汇兑收益

　　2013 年前三季度，公司销售费用、管理费用和财务费用分别为4195.09 万元、9712.42 万元和2857.78 万元，同比增长27.13%、12.13%和-50.18%，三费比率分别为2.34%、5.41%和1.59%，总共为9.34%，较上年同期下降2.13 个百分点。费率下降主要是由于财务费用的大幅下降，源于外币借款产生的汇兑收益。

　　营业外收入下降

　　前三季度，公司营业外收入为278.21 万元，较上年同期减少846.91 万元，下降75.27%，主要是由于上年同期有政府补助。

　　环保业务大有可为

　　《四川省节能环保产业发展规划》中指出，四川省节能环保产业的总体目标是实现“两个翻番”，2015 年实现产值比2010 年翻一番，2020 年在2015 年的基础上再翻一番。