机构解析：下周热点板块及个股探秘

　　军工行业2月报：国安委正式成立，期待开启军工改革大幕

　　类别：行业研究 机构：西南证券股份有限公司

　　投资要点

　　2月行情回顾

　　2月28日上证指数收于2056.3点，月度涨跌幅1.14%；深证成指收于7365.92点，涨跌幅-2.73%；沪深300收于2178.97点，涨跌幅-1.07%。国防军工行业在行业涨跌幅排名靠后，涨跌幅-3.29%，较沪深300指数落后2.22个百分点。

　　周边局势与动态

　　近日，乌克兰局势骤然升温，随着国内大规模暴力冲突升级，乌克兰瞬间成为国际关切的焦点，并开始影响黄金、白银等市场。乌克兰拥有4600万人口，是东欧最大的市场，消费潜力大；战略地理位置优越，市场能辐射独联体、欧盟、北非等。当然，乌克兰丰富的自然资源与占世界总量1/3的黑土地。

　　尽管如此，苏联解体后，乌克兰的经济增长并不乐观。根据世界银行最新的世界投资环境排名，乌克兰在185个国家和地区中排名第137位，尽管与2011年比上升15位，但整体投资环境并未改变。2013年年底，乌克兰国内的外资吸引力更是跌至5年来的低谷。除了乌国内政府部门贪腐严重、工作效率低、灰色经济盛行、货币管制等传统因素外，乌克兰未能与欧盟签订联系协议也是一大原因。2012年乌实际吸引外资41.29亿美元，同比下降25.3%。

　　乌克兰政府当前面临的一系列经济困境，皆来自入不敷出的基础性问题。当国内经济出现问题时，政府仍继续提高工资、提高养老金，并对能源费用进行补贴。但总统亚努科维奇因为担心削弱自己对国家的掌控，不想改变本身的体制。

　　尽管如今经济陷入衰退，与亚努科维奇关系密切的人和上任却都已经腰缠万贯。从政治层面看，乌克兰是棋局的小卒子。这场宣传战争是东西方对垒。美国和欧盟现在都会资助反叛势力，俄罗斯则为乌克兰现任总统亚努科维奇撑腰。美国和欧盟不希望看到乌克兰回归俄罗斯怀抱，因为那将意味着前苏联势力崛起，而从俄罗斯的角度看，应该再也不能容许独联体领土进一步沦丧。

　　投资建议

　　继去年国家先后发布多项重要文件，推动军队和军工企业深化改革之后。逐步进入政策落实阶段。1月国家安全委员会正式成立，3月将迎来我国两会的召开，我们认为，预计在两会或之后，会明确国家安全委员会的职权职能，并有可能对国家军队体制编制的深化调整改革，以及军民融合深度发展提出相关政策。

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　　零售业：1至2月社会消费品零售总额同比上升11.8%

　　类别：行业研究 机构：国泰君安证券(香港)有限公司

　　统计局公布了消费统计数据.2014年1至2月社会消费品零售总额为人民币42,281亿元，同比名义增长11.8%，较彭博财经统计的市场预期值低1.7个百分点。1至2月社会消费品零售总额实际增速为10.8%。具体来看，城市与农村区域分别升11.7%及12.8%。限额以上企业商品零售额同比增长9.5%。与13年12月份相比，餐饮企业收入的同比增速上升1.0个百分点至9.6%的水平，除此之外，所有其他门类的零售额同比增速录得下跌。其中，受到较低的CPI以及消费习惯的演变，外加农历新年的影响，服装鞋帽、化妆品、金银珠宝等主要门类在1至2月间的同比零售增长均下滑至单位数。综合而言，结合通胀上行、零售行业复苏的预期，以及宏观政策的利好，社会零售额的同比增速预计在中期内应会上升。

　　零售行业应会在2014年内得到恢复。尽管2014年春节黄金周假期期间，全国零售与餐饮市场录得销售额人民币610.7亿元，同比上涨13.3%，增速为近十年以来的最低。然而，在温和通胀以及消费结构转变的背景下，低增速并不代表2014年中国春节黄金周实际零售与餐饮消费的低迷。实际上，消费情绪继续呈现刚性，在温和通胀环境外加部分利好政策出台的预期下，大部分零售企业的基本面应渐趋向好。另外，经过一年多的消化，政府遏制铺张浪费及反腐败的对行业造成的冲击已经大部分得到释放，零售行业具有前景并将为业内的优质公司带来机遇。维持对行业“跑赢大市”的评级。欲了解更多行业内公司的详情，请参阅我们的研究报告。