机构解析：下周热点板块及个股探秘

　　非汽车交运设备行业周报：国防预算同比增长12.2%

　　类别：行业研究 机构：中国民族证券有限责任公司

　　投资要点：

　　行情综述：近一月来，国防军工板块下滑8%，下滑幅度仅次于传媒板块，期间上证综指下滑1.5%，走势弱于市场整体表现。就各子版块而言，航空装备板块下滑幅度最大，下滑7.8%，国防军工板块次之，下滑6.9%。回顾军工板块走势，三中全会对国家安全高度重视，成立了国安委，国防军工板块自11月下旬以来涨幅较大。由于之前积累了较大的涨幅，随着IPO重启以来，军工板块步入了调整阶段，近一月来跌势排在市场第二位。

　　根据十二届全国人大二次会议审查的预算草案，2014年我国国防费预算约为8082.3亿元人民币，比上年增长12.2%。这是我国国防费连续第4年保持两位数增长，也是国防费总额首次突破8000亿元。

　　全国人大代表、中航工业直升机副总经理余枫接受媒体采访时称，目前运12F已全面开展适航验证飞行试验，有望于今年取得中国民航基本型型号合格证，年底取得美国联邦航空局(FAA)型号合格证。

　　投资策略：14年军费开支同比增12.2%，新一代主战装备研制和国防现代化事业进程加快，军工板块基本面持续往上。 国家安全概念将是今后市场持续关注的热点之一；东海，南海问题近年持续紧张，局部摩擦以及对内维稳等将成为军工板块的刺激性因素；近期两会的召开，将有与军工相关的提案和政策，可能包括研究所改制，军工领域重大改革等内容，将提升军工事业单位改制和军工资产注入的预期，我们看好后续军工板块的走势，但军工板块估值回落后将为投资者提供更好的介入机遇。

　　重点推荐：中国卫星，航空动力，海格通信，海兰信，华力创通.

　　风险提示：军工板块估值高企，若相关政策不达预期则面临较大回调风险。

　　麦草畏行业深度报告：受益转基因作物推广，麦草畏迎长景气周期

　　类别：行业研究 机构：平安证券有限责任公司

　　除草剂占比逐年提升，发展潜力巨大

　　随着中国现代农业的逐步推进和种植规模化、集约化的转变，除草剂使用量大幅增加，在农药产品中所占比例呈现逐步加大趋势，2013年中国除草剂产量为178.45万吨，同比增长9%，占农药比重达52%，自然环境、地理因素、经济因素等众多因素促进除草剂的需求，除草剂发展潜力巨大。

　　麦草畏作为高效低毒除草剂，需求增量来自转基因作物推广

　　麦草畏属安息香酸系除草剂，是一种高效内吸传导型的旱地选择性除草剂，具有杀草力强、药效迅速、用量少、持效适中、经济效益高等特点。麦草畏的需求增量主要受益于转基因作物的种植，在耐麦草畏种子的大力推广下，麦草畏的需求也将加速释放。我们按照1kg/ha的施用比例以及预测渗透率来计算第二代转基因作物推广后麦草畏的需求增量，预计2017年抗麦草畏转基因大豆总种植面积达5000万公顷左右，70%渗透率对应年新增麦草畏原药施用量为3.5万吨。

　　抗草甘膦杂草问题突出，草甘膦-麦草畏复配市场前景广阔

　　杂草对除草剂的抗药性是由于在某一区域长期使用一种或多种作用机制相同或代谢降解途径相同的除草剂，致使高选择压长期存在的结果。而由于草甘膦的长期施用，杂草抗性问题凸显，与麦草畏复配是解决问题的最佳方案。预计2017年草甘膦的需求量约为90万吨，假设草甘膦与麦草畏复配的施用面积为草甘膦总的施用面积的30%，其复配比例一般为1:3~1:9之间。预计到2017年，草甘膦全球需求总量约为90万吨，麦草畏与草甘膦复配产生的需求量为3~9万吨。

　　麦草畏新增产能有限，供求偏紧，价格持续上扬

　　草甘膦杂草抗性和转基因推广合力助推麦草畏需求增长，预计2014~2017年麦草畏新增需求保持快速增长，2017年麦草畏需求总量将超过4.5万吨，由于新增产能有限，2017年行业累计产能仅为3万吨，供求持续偏紧，价格有望不断上扬。

　　重点推荐受益麦草畏景气的扬农化工与长青股份

　　考虑到2014~2017年麦草畏持续供求偏紧，行业迎长景气周期，我们给予麦草畏行业“强于大市”的投资评级。“强烈推荐”2014年4季度将投产5000吨/年麦草畏新产能的扬农化工，麦草畏价格每上扬5000元/吨，增厚公司EPS为0.14元。“推荐”2014年2000吨/年麦草畏即将步入收获期的长青股份。

　　风险提示：农药需求下降、耐麦草畏转基因作物推广受阻的风险。