黄金买点隐现 8股满仓抄底

　　
　　中国南车:重大合同点评

　　类别：公司研究 机构：中银国际证券有限责任公司 研究员：张君平,许民乐 日期：2014-03-21

　　中国南车(601766.CH/人民币4.22;1766.HK/港币5.57,买入)公告近期签订重大合同,包括机车、内燃动车组、城轨地铁车辆、低地板储能式无轨电车等销售合同,以及货车及客车的维修合同,共计208.4亿元。其中全资子公司株洲电力机车有限公司与南非TransnetFreightRail公司签订的约128亿元人民币的机车销售合同,是目前我国高端轨道交通装备整车最大的出口订单。订单内容大部分为6轴双流制普通货运电力机车,牵引功率4,650kW,最高运行速度约100km/h,主要用于南非煤炭和矿石的运输,适用于南非全境干线铁路之上。此次出口订单预计将对今年业绩有积极影响。

　　我国轨道交通装备制造业经过了引进消化吸收再创新的过程,现已全面掌握了关键技术,拥有自主知识产权。出口产品也将从传统的货车、城轨地铁向科技水平更高的机车、动车组产品转型。今年以来公司陆续交付了苏丹内燃动车组、伊拉克内燃动车组以及哈萨克斯坦内燃机车等订单。同时公司拥有与澳大利亚、南非、乌兹别克斯坦、哈萨克斯坦、马来西亚、伊朗、沙特等18个国家的项目经验,并且筹建或建立了马来西亚、澳大利亚、土耳其、南非等海外基地。我们预计随着海外市场的开拓,公司海外收入占比将不断提高,并有助于公司业绩稳定增长。

　　我们预计公司目前订单饱满,1季度动车组及机车交付将有所增加,毛利率改善趋势明显。我们维持公司A股买入及H股买入评级。