千亿铁路盛宴再度启动 11股将是最大赢家

　　广深铁路：历史运价问题解决，利润影响明显

　　铁路货运价格改革取得关键一步，由政府定价改为政府指导价，为铁路改革含金量最高一步。涨价事件符合我们对当前铁路改革处于“胡萝卜先于大棒”的阶段性判断。

　　广深铁路货运价格获得历史性突破，公司盈利能力影响较大：广坪段自公司上市以来一直执行的是固定价格标准，即0.087 元/吨公里，没有基准价格-1。此次运价调整后该段的基本运价水平(推算)为：(R1-17.30，R2-0.096)。此次运价上涨对公司货运增收超过4 亿，EPS 贡献大约0.045 元。

　　铁路低端客运价格上涨预期增强，广深铁路客运收入还将大增：由于当前长途客运价格基准仍然是18 年制定的，期间没有进行一次上调。广深铁路长途客运收入占比大约40%，客运涨价对公司收益影响更大。具体影响分析详见我们13 年8 月20 日的《铁路改革专题研究之二——铁路运价市场化改革》报告和2013 年9 月9 日的《土地入市，资产动态增值空间巨大》报告。

　　核心逻辑不改，维持推荐。我们一直强调公司的核心逻辑是改革进程中客货运提价的一次性获益机会，铁路土地入市的巨大增值空间，以及未来作为华南铁路资产注入主要平台的价值。我们小幅上调13-15EPS 预期为0.20,0.25 和0.30 元(0.20,0.22 和0.26 元)，对应当前股价0.80xPB，继续给予“买入”评级。(宏源证券)

　　银江股份：智慧城市是城镇化的重要转型，公司受益明确

　　抓住机遇，公司业绩继续高增长。公司上市后，抓住国家大力发展“智慧城市”建设的战略机遇，加强市场拓展，新签合同和实施合同金额均实现了稳步增长。2014年，公司将继续执行“质量并重”策略，且经过前期全国布局，公司知名度大幅提升，同时，智慧交通、智慧医疗行业景气度较高，订单充足。在医疗领域，收购北京四海商达和浙大健康管理公司；智能交通领域，收购亚太安讯进入轨道交通市场。因此，公司盈利能力有望进一步提升，业绩实现持续高增长。

　　智慧城市是新型城镇化的重要转型，公司受益明确。“城镇化是未来中国经济增长的动力”，而新型城镇化的推进势必给交通、医疗和建筑带来压力，因此更需要合理的资源调配和布局，而智慧城市正是城市治理的重要转型，将使城镇化红利增加三倍。据住建部预计，“十二五”期间智慧城市投资总规模将达到5000亿，长期看来，投资规模将超过10万亿。公司作为最早切入智慧城市相关业务的公司之一，项目经验丰富，品牌效应显着，必然是受益最明确的标的，智慧章丘和智慧莱西项目表明了公司从浙江向全国辐射的强大竞争实力，未来该业务仍然值得期待。

　　维持“推荐”评级。公司迎来全面发展机遇，若能持续做好费用控制，定能更上一层楼。建议关注作为催化剂的车联网、移动医疗等情况，预计14-15年EPS为0.94、1.33元，维持“推荐”评级。

　　风险因素：智慧城市投入延迟；政府资金紧张；费用控制不力。(国联证券)