物流业中长期发展规划有望出台 利好六大龙头股

　　宏源证券

　　中储股份：增发做强主业 转型加快推进

　　定增主要投向仍在做强主业，消费品仓储转型正加快推进。本次募投项目中其中投资6.34个亿投向传统的西部钢铁物流基地，而投资3.9个亿的中储辽宁产业园和2.54亿的上海临港物流园奉贤分区物流基地二期中在巩固公司传统生产资料物流业务的同时，也在加大快速消费品物流、冷链物流、城市商超物流、供应链物流等业务的开展力度。其中中储辽宁产业园明确定位快速消费品分拨服务、电子商务配送等业务，临港奉贤基地定位装备物流，预计三大基地达产后年税后利润13792万元，我们认为此次定增可以看出公司消费品仓储转型战略正在加快推进，且辽宁和奉贤产业园已有一定基础，转型效果值得期待。

　　投资物联网产业园，进军智能物流领域。本次拟投资2.18亿元，建设称重物联网产业园，发展物联网技术。项目主要为智能交通领域提供高速公路计重收费系统、超限检测系统等，建设综合智能交通平台，为智能物流领域提供数字化仓库等，达产后年贡献利润2878万，有利于公司实现向智能物流的转型升级，将打造新的利润增长点。

　　升级改造电子商务平台，全面提升信息化水平。此次增发亮点还在于公司投资6000万对现有物流信息系统和电子商务平台进行全面改造升级，并通过信息系统与在线电子交易系统的无缝对接，建立面向大宗物品的全程电子商务服务平台与体系，提升电商平台服务水平。

　　由于募投项目短期不产生业绩，暂维持14-15年EPS预测分别为0.56和0.66元(摊薄前)，我们认为公司商业地产转型和消费品仓储物流转型正在加速推进，土地价值显性化逻辑进一步验证，且有两大自贸区热点和菜鸟物流主题概念，上调目标价至18元，“买入”评级