草甘膦价格走高 概念股望上演“春耕行情”

　　环保趋严约束行业供给将是草甘膦持续景气的核心催化剂。需求端：USDA 预测14 北美玉米、大豆种植面积仍有1-2%的增长，较13 年增速放缓，对应研报预计转基因玉米、大豆种植面积增速也将放缓至5-8%(13 年增速在12%左右)，对应新增6-9 万吨草甘膦原粉需求量。供给端：如国内草甘膦月均产量不超过4.5 万吨，则全球草甘膦原药的供需紧平衡格局将不会逆转，研报认为三季度3.5 万吨的月均产量已充分说明环保趋严对行业供给的约束，研报预计14 年国内草甘膦原药供给的增量将难以超过5 万吨(已考虑和邦的扩产规划)。

　　维持增持评级。维持公司13-15EPS 预测为1.81 元、2.62 元、3.06 元，当前股价对应13-15PE 分别为23X、16X、14X。研报认为草甘膦景气延续公司盈利能力将继续环比增长，看好公司“环保技术+海外渠道”的双重核心竞争力，维持增持评级。