板块投资策略大全:百亿重度手游蛋糕出炉 12股盛宴开席

　　鹏博士  （600804 股吧,行情,资讯,主力买卖）：业务发展顺利 看好战略价值

　　投资要点：

　　业绩低于预期。2009年，公司实现资产剥离后，营业收入为16.25亿元，同比减少1.45元；实现归属母公司净利润为 2.09亿元，同比增长20.61%，考虑增发后最新股本摊薄，对应EPS为0.16元/股，低于我们预期。

　　分业务来看，公司各项业务均取得进展。根据公司公告，宽带接入服务实现收入为9.72亿元，其中社区宽带为2.37亿 元，相对于08年9093万元，增长明显；安防项目确认收入为2.9亿元，同比80%，但离预期仍有差距；传媒业务因为同比统 计原因，增长515%，达到3.3亿元。

　　增发后业务拓展至全国，仍是市场最大关切。公司成功通过增发募集资金，希望投向为面向家庭用户和中小企业客户 提供的集高速互联网接入和先进的宽带内容服务为一体的项目。如何通过有效手段实现这一目标，成为市场对公司价值评 估的重大关切。

　　风险因素：通过资产重组过来的公司，公司治理存在一定风险；定增成功后，如何使项目是否更好达预期也存在一定 风险。

　　盈利预测、估值及投资评级：我们暂稳健给与公司10/11年盈利预测为0.25元/股以及0.30元/股，考虑到公司积极尝 试拓展全国宽带、安防业务及媒体业务，而这些业务对公司业绩具有较大弹性及对公司战略具有重大意义，我们继续维持 公司买入投资评级。鹏博士(10/11年EPS 0.25/0.30元，10/11 年PE 54/45倍，当前价 13.43 元，买入评级)。 (中信证券 皮舜)