收评：杀跌尚未结束 黑暗刚入夜还是黎明前

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　　基金年报：绩优基金受惠成长股 隐形重仓股曝光

　　目前，已有华夏、嘉实等13家基金公司旗下的200只公募基金率先发布2013年年报，这意味着基金年报披露的大幕正式拉开。

　　结合绩优基金的隐形重仓股来看，成长股仍然是基金配置的重点，而对于2014年的行情展望，多位绩优基金管理人表达了对改革及经济转型有关领域的关注，其中以互联网为代表的新经济更被多位基金管理人看好。

　　绩优基金受惠成长股

　　年报的出炉使得基金的整体持仓情况浮出水面。结合重仓股及隐形重仓股来看，去年表现优异的基金坚持了以成长风格为主的配置。

　　去年华夏旗下有多只基金业绩排名靠前，在混合型基金中排名第8的华夏经典配置在去年四季度末的仓位为68%，重配了制造业以及信息技术。除前十大重仓股，其隐形重仓股主要包括博实股份、长春高新、奥飞动漫、永辉超市、碧水源、天士力、和佳股份、格力电器、中瑞思创、迪森股份，偏重于科技类成长股。

　　而在股票型基金中名列前茅的景顺长城内需增长则隐形重仓了汽车、地产类股票，包括一汽轿车、上汽集团、万科A、华侨城A、保利地产等。结合其前十大重仓股，可以看到，该基金在风格上相对去年前三季度有所变化，前三季度明显偏重于配置中小盘成长股，而在第四季度创业板有所调整的背景下，景顺长城内需增长在重配乐视网、汇川技术等创业板成长股的同时，美的集团、青岛海尔、中国北车、中国南车以及云南白药出现在前十大重仓股名单中。

　　景顺系另一只去年表现较优的基金景顺长城优选的年报显示，该基金配置同样以成长股为主，其前十大重仓股及隐形重仓股中，仅有两只来自上沪市主板市场，高配了医药、TMT等板块的个股，分别为红日药业、金螳螂、神州泰岳、汤臣倍健、东方园林、和佳股份、碧水源、蓝色光标、康美药业、华策影视。

　　汇添富旗下优秀股基的代表汇添富逆向投资的配置则另有特色。由于规模不大，该基金仅配置了19只股票，该基金主要配置了制造业中的医药、农副食品、白酒饮料、化学等子板块。在创业板调整背景下，该基金仅配置了一只创业板股，但中小板成长股仍占据主导地位。去年全年该基金业绩处于同类基金中上游，今年以来截止3月25日其净值涨幅超过14%，排在股票基金第6位。

　　互联网最受关注

　　从绩优基金经理人对2014年市场的展望来看，无疑成长股仍是最重要的配置方向，其中与改革和经济转型相关的领域颇受关注。2013年互联网金融的崛起为金融带来新生，在此背景下，就有多位基金管理人表达了对互联网的重视。

　　景顺长城投资总监王鹏辉在年报中分析道，2014年产业结构调整的压力日益加大，相关风险累积多年，2014年需要观察的重点是这些风险会不会释放、如何释放。 而A股市场尽管估值已较低，并且处在底部区域，但传统产业的风险如果开始释放，则对市场仍然会有一定的冲击。新兴产业估值处于高位，需要较快的盈利增长才能支撑，风险相对之前也有所上升。因此2014年保持相对谨慎。 行业上由于中国经济产业结构升级和消费升级的趋势不可逆转，是良好的投资标的。

　　华夏经典配置其基金经理、华夏基金投资副总监王海雄在年报中特别提到了互联网。该基金称，转型与改革将是投资的两大主线。从转型角度考虑，将在符合未来经济转型的领域积极选股，以中小型高成长企业为核心配置。互联网的影响已经快速渗透和冲击到许多行业，以互联网为主的新经济将成为未来经济发展的重要亮点。将主要在互联网、医疗服务和医疗器械、大众消费品、环保、新媒体、先进制造业等行业，精选行业前景良好、企业长期增长空间大、公司治理及管理优秀、积极进取、具备企业家精神、未来增长相对确定的成长型个股，同时注意估值水平和业绩增长的相对匹配，降低组合的波动风险。

　　而从改革的角度考虑，王海雄表示将继续密切关注和跟踪经济改革。短期内国企改可能只是偏主题的概念炒作，如果中长期改革措施落实到位，对未来企业的公司治理及长期发展趋势会产生积极影响，可能提升企业长期的估值水平。

　　汇添富逆向投资的管理人则表示，随着移动互联网、新能源、生物医学等领域的技术进步，消费电子渗透率大幅提高，手机游戏、视频等应用爆发式增长，电动汽车、LED、光伏、移动医疗等产业蓬勃兴起。这些领域中正逐步萌发出新的经济增长点，其中优秀的公司亦将渐次替代传统公司成长为资本市场的中坚和新蓝筹。因此，挖掘和布局这些潜在的新兴蓝筹将是未来一段时期内投资的重中之重。

　　部分排名靠前的基金隐形重仓股

　　混合型基金华夏经典配置隐形重仓股：

　　博实股份、长春高新、奥飞动漫、永辉超市、碧水源、天士力、和佳股份、格力电器、中瑞思创、迪森股份。

　　股票型基金景顺长城内需增长隐形重仓股：

　　一汽轿车、上汽集团、万科A、华侨城A、保利地产。

　　股票型基金景顺长城优选隐形重仓股：

　　红日药业、金螳螂、神州泰岳、汤臣倍健、东方园林、和佳股份、碧水源、蓝色光标、康美药业、华策影视。

　　(金融投资部)