节后重点布局十大板块优质股

　　2014年文化娱乐行业二季度投资策略:变革中寻找确定性机会

　　类别：行业研究 机构：上海证券有限责任公司

　　《实施意见》指明文化产业未来发展方向。

　　在当前经济背景下,文化产业迎来了新一轮的发展机遇。从政策层面来看,文化部3月20日印发了《关于贯彻落实〈国务院关于推进文化创意和设计服务与相关产业融合发展的若干意见〉的实施意见》。《实施意见》从文化创意和设计服务与实体经济融合发展新趋势出发,对《意见》提出的主要任务和政策措施进行了细化,明确了文化行政部门落实相关工作部署的具体举措等。从当前板块估值及未来增长预期方面考虑,我们认为二季度应重点关注影视制作和广告营销子行业。

　　二季度影视回暖,电视剧确定性强。

　　国产电视剧交易额上涨的因素一方面是制作成本的攀升,另一方面是行业精品剧比例不断提高,导致平均售价上涨。进入二季度,各个卫视2014年全年的排片计划基本可以完成,行业龙头公司2014年的电视剧收入主要剧集利润基本可以锁定,这将加强影视剧制作公司业绩的确定性。

　　互联网广告营销迎来快速发展。

　　随着传统媒体广告投放量的逐渐萎缩,未来互联网媒体广告将成为新的增长点。预计电视媒体广告投放将保持8%的增速,互联网广告投放将保持20%以上增速,移动互联网媒体广告将保持100%以上增速。涉及相关领域的上市公司将持续受益。

　　n 投资建议:评级未来十二个月内,传媒行业评级“增持”。

　　重点关注华谊兄弟、光线传媒、新文化。