节后重点布局十大板块优质股

　　铁路行业:中央出重手,铁路建设迎三年高潮期增

　　类别：行业研究 机构：宏源证券股份有限公司

　　行业事件:

　　国务院总理李克强主持召开国务院常务会议,确定深化铁路投融资体制改革、加快铁路建设的政策措施。提及加快铁路尤其是中西部铁路建设,确保今年铁路建设目标完成;并且重点讨论铁路融资改革,重点提及:(1)铁路发展基金(吸引社会资本2000-3000亿/年)、(2)创新铁路建设债券发行(2014年发债1500亿)、(3)引导银行等金融机构支持、(4)加强中央财政补贴、(5)加强统筹协调等,确保铁路投资稳定增长和铁路建设加快推进。

　　报告摘要:

　　铁路投资资金来源安排“实在而超预期”:铁路发展基金2000—3000亿元;铁道债1500亿元;加上银行贷款、铁路自有资金、建设基金和其他股东投入,全年资金保障将超过7000亿,超出年初制定的6300亿规划,对行业形成实质性利好。

　　总体项目容量将超预期,有望掀起新一轮铁路建设高峰:一方面,确保今年6600公里铁路通车,包括5500公里高铁,成就高铁通车大年;另一方面,保证在建项目顺利实施,还要抓紧推动已批复项目全面开工建设,尽快开展后续项目前期工作。其中包括前期1400亿的5条铁路建设项目,还有西南项目、丝绸之路的项目。全年铁路投资将在7000~8000亿,并将掀起新的一波铁路投资高潮。随着铁路投融资体制改革推进和地方平台债梳理,城际铁路(准高速)建设必将加码,这对铁总的投资总量将形成有利补充,我们预计铁路建设将迎来3年高峰期,每年投资总量将总体不低于7000亿。

　　铁路补贴推进利好客运运营:铁路补贴将加紧推进,有利于铁总盈利水平提高和财务状况改善,直接利好广深铁路,主要在于公益性客运将获得政府补贴。

　　投资建议:此次会议精神符合我们2月份以来强调经济增速“断崖式下跌”所强调的铁路投资加码逻辑,我们维持铁路行业“增持”投资评级,重点推介广深铁路、中国南车、中国北车,同时推介弹性较大的关键配件永贵电器、货车及配件制造企业北方创业和晋西车轴。