周二展望：重点布局十大板块优质股(附股)

　　铁路投资体制改革对计算机企业的影响点评:多家计算机公司沐浴铁路改革春风

　　类别：行业研究 机构：申银万国证券股份有限公司

　　投资要点:

　　出台深化铁路投融资体制改革的具体措施。4月2日的国务院常务会议确定深化铁路投融资体制改革、筹措和落实建设资金的政策措施。这些政策措施主要包括设立铁路发展基金并使基金总规模达到每年2000亿-3000亿元；吸引社会资本投入,创新铁路建设债券发行品种和方式,今年向社会发行1500亿元；实施铁路债券投资的所得税优惠政策。

　　从事铁路相关业务的国内计算机类上市公司有五家。辉煌科技、世纪瑞尔和佳讯飞鸿提供产品和整体解决方案,新北洋和广电运通提供产品和产品的核心零部件。辉煌科技提供铁路通信信号集中监测系统和综合监控系统等。世纪瑞尔提供铁路综合监控系统和铁路防灾安全监控系统等。佳讯飞鸿提供铁路指挥调度通信系统和铁路防灾安全监控系统等。新北洋提供铁路客票窗口售票机和自助售票机等产品。广电运通提供铁路自助售票机核心模块和整机。

　　铁路业务对一些公司影响较大。2013年铁路相关业务收入占全部收入比重较高的公司是辉煌科技(>90%,2013年度报告)、世纪瑞尔(>60%),佳讯飞鸿(>30%)。新北洋(<10%)和广电运通(<10%)的铁路业务收入占比较低。

　　在铁路市朝改革中已上市计算机企业的机遇在于并购。铁路行业的市朝改革包含投融资体制、定价体制、多种所有制改革等内容。计算机类上市公司可以通过并购原铁路系统内的IT企业参与铁路行业的多种所有制改革。辉煌科技、佳讯飞鸿曾经收购过国铁路阳和济南天龙等从事铁路业务的公司,我们估计铁路业务收入占比较大的世纪瑞尔和佳讯飞鸿等公司会借助铁路行业的改革春风积极谋求并购其他从事铁路业务的公司,延伸产品线,扩大市场份额。

　　继续推荐世纪瑞尔、新北洋和广电运通。2013年第四季度以来我们分别发布三家公司的深度研究报告,我们对世纪瑞尔的评级是增持,对其他两家公司的评级是买入。2013年世纪瑞尔的净利润高于预期,期待今年它在客运自动化、车站建筑自动化以及铁路行业以外的开拓取得突破性进展。新北洋近日公告收购华菱光电26%股权,成为后者的控股股东。期待今年海外销售快速增长、清分机和A类点钞机的旺盛需求使华菱光电的业绩远高于承诺金额。广电运通的AFC核心模块垄断高铁市常今年清分机、ATM全外包服务、海外销售、VTM和高速现金收纳机等新产品、以及银行客户更多采购国产ATM都有利于广电运通的收入和利润增长超过2013年。