周三展望：重点布局十大板块优质股

　　电力设备与新能源行业周报：布局特高压和核电板块龙头

　　类别：行业研究机构：申银万国证券股份有限公司

　　电力设备行业观点：看好。我们认为今年电力设备行业投资“短”“长”交织，精彩纷呈。从“短”的投资维度来看，建议关注特高压审核放开招标启动和核电复工等带来的脉冲行情，从“长”的投资维度来看，经过前期下跌调整后建议关注配电网、电动车和电网节能相关股票的投资价值。当前受累于电力反腐传闻，板块表现不佳，我们认为电力投资是转型经济和新能源基建必需品，投资意愿和投资必要性不会因此而下降或者放缓，横向比较来看，今年电力设备行业在申万策略全行业比较中也具备较好的行业投资价值，建议投资者可以选择时机布局估值便宜的龙头公司。推荐关注：特变电工、平高电气、中国西电、东方电气。

　　新能源行业观点：维持前期观点，看好光伏下游应用领域的相关标的，建议关注风电行业复苏。光伏：我们预计光伏行业将延续2013年的景气，在下游需求从国外逐步转移至国内的趋势下，建议关注光伏电站相关的投资标的；分布式第一批18个示范项目进展甚微，引起市场对于全年分布式建设规模低于预期的担忧，建议关注后续分布式扶持政策的出台情况。我们判断国内全年光伏新装机容量至少能达成能源局制定的14GW 目标，如果分布式实际建设情况低于预期，我们预计地面电站的装机量将有效弥补分布式的缺口。风电：日前，国家能源局印发“十二五”第四批风电项目计划。通知显示，列入“十二五”第四批风电核准计划的项目总装机容量为2760万千瓦。此外，根据能源局公布的2013年弃风数据也可以看出下游明显的回暖态势：2013年平均弃风率11%，同比下降6个百分点；风电平均利用小时数2074小时，同比提高184小时。2014年一季度国内新增风电招标量约5GW，同比增长近30%。我们预计随着下游弃风限电情况的改善，风电运营商盈利情况有望明显好转并带动投资需求，从而利好风电全产业链。推荐组合：中利科技、华北高速、天顺风能、爱康科技、航天机电。

　　海外行业映射：从GICS 行业涨幅排行上看，3月份独立电力和可再生能源生产商涨幅最高，达到7.37%。独立电力生产商板块的上涨主要受益于严寒天气导致的高电价，进而使四季度业绩超预期。在可再生能源板块，在光伏行业，太阳能级多晶硅均价3月份上涨4%至22.36美元/KG，但3月下旬均价呈下降走势；电池和硅片价格持平；组件均价本月下降2%至0.67美元/W。此外，值得关注太阳能转换效率正在不断提升，美国第一太阳能公司宣布至2017年转换效率将达19.5%，而目前我国一线供应商平均转换效率在16%至17%，预计明年将达19%以上。短期内我国太阳能一线供应商主要受益于成本下降，而长期看来技术改进将使公司更具竞争力。而光伏行业融资工具的创新也是一个重要的利好因素，2013年11月美国太阳城公司完成5400万美元证券化交易，这是首例太阳能资产支撑证券。在风电行业，技术进步的速度更是超过光伏行业，加之风机规模的增大和生产水平的提高，风力发电的成本呈持续下降趋势。在核电方面，美国最大的核电公司——艾克斯龙电力公司(EXC)2013年利润实现扭亏为盈，今年累计上涨约23%，拉动整个板块的表现。

　　基础化工4月月报：推荐景气上扬的染料，积极布局草甘膦个股

　　类别：行业研究机构：平安证券有限责任公司

　　4月推荐受益环保趋严景气持续提升的染料。2014年1~3月份，化工各子行业景气指数、PPI指数处于较低水平，但环比显示行业处于稳步复苏过程中，2014年1季度化学原料毛利率逐步企稳，我们预计基础化工2014年震荡弱势复苏的运行态势仍将持续，仍以把握结构性投资机会为主。2014年3月随着消费旺季来临，环保政策进一步趋严，染料与上游中间体开工率严重不足，分散染料、活性染料、酸性染料价格将进一步上扬。3月下旬活性染料价格达到4.4~4.5万元/吨，分散染料价格达到3.8~3.9万元/吨，浙江龙盛与闰土股份目前股价对应于2014年动态PE仅8倍左右，维持浙江龙盛与闰土股份“强烈推荐”投资评级。

　　4月建议积极布局草甘膦龙头企业。根据农药协会人士透露，草甘膦首批通过环保核查企业名单将于5月正式公布。环保核查名单一旦公布，将对行业生产格局产生更大的影响，草甘膦产品的价格将继续上扬。环保核查对草甘膦行业影响巨大，行业的产能释放，尤其是环保不达标企业产能释放受限，开工率低，致使2013年草甘膦行业在价格大幅上升的情况下，生产集中度保持稳定。由于受制于环保核查压力和原材料甘氨酸价格上涨，草甘膦主流报价比年初上涨了将近7000元/吨。建议积极布局草甘膦个股，包括扬农化工、江山股份、新安股份、沙隆达A、和邦股份。

　　4月平安化工模拟投资组合推荐。2014年4月份模拟组合中，我们持续推荐景气持续提升的染料，建议布局草甘膦龙头企业，同时推荐估值优势显著的万华化学、联化科技。4月推荐模拟投资组合为：万华化学(20%)+浙江龙盛(20%)+扬农化工(20%)+国瓷材料(20%)+联化科技(20%).

　　基础化工重点主要子行业分析。(1)化肥：尿素：产能过剩，煤炭价格下滑，3月下旬国内尿素价格疲软；磷肥：部分地区春耕用肥陆续启动，国内前期订单进入扫尾阶段，二铵国内市场维稳运行；钾肥：市场转淡，供应量增大；复合肥：4月高氮复合肥价格有下调压力；(2)农药：草甘膦首批通过环保核查企业名单将于5月正式公布，草甘膦中长期趋势看涨，建议关注：扬农化工、红太阳；(3)氨纶：需求旺季将致4月份氨纶价格上扬；(4)民爆：硝酸铵下降，需求仍不乐观；(5)MDI:4月万华纯MDI挂牌价上调。

　　风险提示：宏观经济增速低于预期、化工大宗商品价格波动幅度大。