周三展望：重点布局十大板块优质股

　　环保行业周报第38期：监测料有兴隆日，龙头已届布局时

　　类别：行业研究机构：招商证券股份有限公司

　　本周，环保板块上涨2.73%，跑赢市场1.17个百分点，平均PE为29.9倍。近期，《锅炉大气污染物排放标准》即将实施，将进一步催生对监测设备的需求，建议关注监测类公司。另外，部分环保龙头公司估值基本调整到位，是较好的买点。

　　本周环保板块上涨2.73%，平均PE为29.9倍。截至本周五，沪深300指数上涨1.56%，环保板块上涨2.73%，板块跑赢市场1.17个百分点。尽管板块龙头权重股大幅反弹拉动板块指数上行，但大部分的个股仍在调整，导致平均PE较上周反而有所下降。从具体个股来看，本周，碧水源、盛运股份、桑德环境等企业涨幅居前，而先河环保、维尔利、凯美特气等公司跌幅居前。

　　我们本周调研了雪迪龙。公司依靠强大的服务能力，建立起强大的竞争优势。在锅炉监测行业启动的大背景下，公司全年订单收入增速可期。今年的税收体系中，环境税将成为最重要的举措之一，而征税首先要解决污染物计量的问题。这将进一步催生了对监测设备的需求，提高公司业绩增长的确定。

　　《燃煤发电机组环保电价及环保设施运行监管办法》彰显国家治理大气污染的决心。《监管办法》增大了脱硫脱硝环境监测设备市场的确定，体现了国家从严治理大气污染的决心利好监测设备及大气治理行业。

　　行业龙头已出现较好的买入时机。年初以来，环保板块受市场调整影响，板块热度有所下降，估值整体下移，我们认为，目前部分公司估值已经回调较为充分，龙头接近20倍PE。作为国家扶持的七大新兴产业之首，大量政策和资金投入都将保持板块长期趋势向上，每次回调是选股和买入的好机会，当前已进入较好的买入时机。

　　我们的投资策略。短期内，沿着环境税和业绩拐点的逻辑，我们建议重点关注监测设备中的雪迪龙、先河环保；固废处理领域中的瀚蓝环境、东江环保、维尔利等；水处理领域中的万邦达、津膜科技、中电环保；水务公司中的首创股份、国中水务。桑德环境、碧水源等龙头公司具备良好的市场份额和核心竞争力，估值已近历史低点，再大幅下跌空间有限，是较好的买点。

　　风险提示。证券投资风险较大，请认真阅读末页风险提示和评级说明。

　　LNG燃料动力船舶：行业步入快速发展期

　　类别：行业研究机构：长江证券股份有限公司

　　报告要点

　　内河航运节能减排补贴政策有望出台，将催化LNG燃料动力船舶行业步入快速发展期

　　政府补贴带动产业破冰：交通部以及地方政府节能减排的压力将促使内河航运节能减排补贴政策上半年出台。此补贴将会拉动今年约1000艘新LNG船启动。有此保有量后，将带动配套产业的成熟。

　　经济性是市场发展的内生动力。经测算，在现有气价下，京杭大运河船舶大体回收期为三年，船东有“油改气”的积极性。未来如采用“纯天燃气”动力，经济性将进一步提升。

　　产业经过几年的酝酿，政策以及技术壁垒将完善，基础性政策将陆续出台；同时发动机技术以及加注技术已经可以运用。

　　相比于车用，LNG船舶可以承受更高的气价

　　LNG燃料动力船舶年运营油费远高于车用，车用燃油费用年均为40-50万，而船舶(3000载重吨)燃油费用年均150-200万，是车用的四至五倍。

　　船舶相对于重卡，运营寿命远高于车用，一艘船舶的寿命周期大致为25+年，而重卡的黄金寿命期只有约五年时间。

　　产业空间庞大，市场规模上千亿

　　新建以及改造船市场：中国内河船舶改燃市场规模庞大，约3万条内河船舶符合改燃条件，保守推算每年新增内河船舶0.5-0.7万艘及以上；按每艘船大约60-80万新增或改造费用来测算，未来市场高达300-500亿。

　　每艘船需要加液的规模大致按最低120-150万测算，未来行业饱有量至少达达4-5万，保守测算未来加液市场也高达500亿+/年。

　　产业链的相关企业将受益，主要公司：上海佳豪、潍柴重机

　　上海佳豪：结合公司原有业务，发展LNG船舶的EPC总包(新建、监理、设计、改造)；同时借助新入股东从事水上LNG加注站投资和水上LNG加注业务即“卖气”给LNG燃料动力船舶。

　　潍柴重机：凭借其在内河船舶发动机领域的市占率，公司将受益于LNG船舶的新建以及改装业务。