重磅数据或续引政策春风 20只股值得提前布局

　　兆驰股份:逐季回升,期待转型

　　兆驰股份 002429

　　研究机构：国信证券 分析师：王念春 撰写日期：2014-04-15

　　业绩符合预期,收入增速逐季回升

　　2013年公司主营收入67.76亿元,同比增长4.94%;归属于母公司净利润6.36亿元,同比增长18.56%;EPS 为0.60元,略超前期公布的业绩快报。

　　14年一季度收入16.84亿元,同比增长24.69%;归属于母公司净利润1.65亿元,同比增长12.59%;扣非后净利润1.79亿元,同比增长22.77%,符合预期。

　　看好与广电、IT 互联网企业新的合作模式

　　2013年9月26日公司率先与华数合作在浙江地区开展“预存服务费送智能云电视”的创新模式,14年1月正式开始销售和配送。与华数的合作率先开启了浙江市场,一旦取得成效将推动该模式在其他省份的推广,拓展更大的市常

　　未来,公司与IT 企业将有多种模式的合作可能:传统的ODM加工模式;成立合资公司,共同开发产品;植入APP 客户端,收取平台运营收入分成。

　　产能扩张,LED业务持续快速增长

　　设立江西省兆驰光电有限公司,从事LED 相关产品的生产,设计产能是现有产能的5倍以上,随着产能的逐步投放,公司的LED 业务将有望迎来快速增长。

　　预计今年下半年将贡献收入和业绩。

　　机顶盒业务有望重获高增长

　　国内数字机顶盒更新换代、双向机顶盒(DVB+OTT)需求爆发,将有望带动行业再次迎来高增长;国外很多发展中国家如泰国、墨西哥等正在进行数字化整转,对数字机顶盒的需求也将迎来爆发。我们判断,14年机顶盒行业有望重获高增长,公司作为具有性价比优势的ODM企业将受益。

　　风险提示

　　与广电合作的销售情况低预期。

　　维持“推荐”评级

　　公司很好地适应市场需求率先做出改变,开拓新的LED 业务、与广电合作变革电视销售模式、尝试与互联网IT 企业合作的多种方式等,我们期待和看好公司的转型。预计14/15/16年EPS 分别为0.80/1.06/1.28元,维持“推荐”评级。