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　　　　亿纬锂能:产品获资质认证,通信后备电源有望成新增长点

　　亿纬锂能 300014

　　研究机构：国联证券 分析师：赵心 撰写日期：2014-03-14

　　事件:亿纬锂能发布产品获认证的公告:公司产品“EVE-4850 型通信用后备式锂离子电池组(48V,单体电池容量 50Ah/电池组容量50Ah,正极材料:磷酸铁锂,无内并结构)于 2014年3月6日获得泰尔认证中心颁发的产品认证证书(证书编号:0301446420266R0L),证书有效期至2017年3月5日。

　　国联点评:

　　获得泰尔中心认证是进入通信电源招标的必备资质之一。泰尔中心隶属于工业和信息化部电信研究院,其认证是国内电信运营商招标时认可的必备资质之一。该产品是公司近年来的新产品,以前虽有小量销售,但受资质限制,很难参与运营商招标。如今取得认证意味着公司今后将可能进入运营商的招标,对公司业绩产生积极影响。

　　通信电源储能市场空间大,锂电化正在加速。中国三大电信运营商大概拥有170万个基站需要使用动力储能电池,大部分基站都使用铅酸电池。目前中国通信电源每年的市场规模在60亿左右,锂电池的使用率仅在10%左右。目前动力锂电池在通信电源领域的经济性和安全性越来越凸显,运营商招标中也比较青睐锂电池,因此锂电池对铅酸电池的替代正在加速,替代率每提高10个百分点,将带来6亿元左右的增量空间。

　　4G基站投资启动,通信电源电池招标迎来高峰。随着4G网络牌照的发放,各大运营商开始布局4G推广,随之而来的4G网络基站建设也将在未来几年迎来建设高峰,整个4G投资在未来几年将达到2000亿元左右,对应的通信电源需求在200亿元左右。因此,我们认为未来几年三大运营商的招标将维持在较高水平,公司将显著受益。

　　维持“推荐”评级。我们预计公司2014~2016年每股收益1.39元、1.83元和2.08元,市盈率分别为29倍、22倍和19倍。维持“推荐”评级。

　　风险因素:(1)电子烟电池产能过剩;(2)电子烟行业面临政策风险;(3)仲恺二期项目进展不达预期;(4) 收购后整合不力。