金融行业：银保转型承压　券商迎新机

　　本周市场回顾

　　本周股市继上周上涨后出现调整态势，上证综指冲高回落以2105.88点收关，周涨跌幅为-0.01%。同期银行板块跑输大盘，周涨跌幅为-1.58 %，而非银金融板块在4月10日5.25%的大幅上涨后持续调整， 最终以1001.62点收关，周涨幅1.68%，其中，证券板块上涨2.22%、保险股涨幅1.41%；而多元金融板块跌幅达-0.72%。

　　本周券商股领跑板块。国元证券(5.51%)、中信证券(5.18%)；以及国金证券(4.88%)涨幅居前。同期多元金融板块行情不佳，爱建股份(-3.93%)西水股份(-3.98 %)和经纬纺机(-4.18%)垫底银行与非银金融板块。

　　行业动态

　　国务院：对符合要求县域银行和合作银行适当降准4月上旬四大行1.9万亿存款流失流动性面临挑战央行召集小贷公司听取诉求欲获金融机构地位证监会批准沪港两地投资者互买对方交易所上市股票新三板个人投资者门槛短期内不会降低

　　全国股转系统新交易平台下月上线做市功能8月实现首份互联网金融监管细则将出保险网销规范征求意见公司动态及公告小结

　　生命人寿等三家险企遭保监会通报批评投资策略：继续保持谨慎态度 关注主题投资机会

　　银行板块：银行业流动性进一步承压，除货币贬值资金外逃影响外，网络金融与创新产品也为银行业吸储带来压力。随着部分城市房地产业务的萎缩，以及地方债务问题的持续，银行坏账呆账问题将放大，而利率市场化带来的息差减少收益降低更将加剧银行风险。建立多层次金融体系是未来发展的主流方向，未来民营银行、农村金融机构的发展也将对当前银行业务产生冲击，大中型银行转型矛盾持续突出；我们预计在未来一段时期内银行板块仍会延续不佳的行情，建议继续关注主题性投资机会，给予增持评级。

　　券商板块：沪港通的试点有利于我国资本市场、货币市场的国际化，目前A股估值偏低的券商板块或受益。市场化与全面放开是政策发展的方向，创新业务的风险控制、新三板做市商T+0的试水以及传统业务的联网趋势，或为行业带来新的发展机会。持续建议选择资本雄厚、业务创新稳健持续的券商进行投资，行业整体保持增持评级。

　　保险板块：保监会坚持以风险为重心，积极推动保险业在“三农”以及网络业务方面的扩张与创新，保险板块转型积极，从2014年险企业绩可以看出，行业业务转型成效显著。但是创新产品的合规、风控仍面临较大问题，传统险种的转型压力将持续影响行业盈利增长，保持增持评级。