4大券商下周一看好6板块30股

　　食品饮料：白酒行业底部迹象出现 荐6股

　　2014年白酒行业分化开始，投资机会可以定义为行业大周期底部的估值修复机会。估值修复催化剂来自三个方面：1)终端价格下降后终端需求被激活；2)白酒国资公司改制预期；3)产能供给端的实质性收缩。

　　从白酒行业估值来看，2012年白酒行业平均静态PE估值(TTM)为23.6倍，2013年平均静态PE估值水平下降到11.4倍，2014年初至4月上旬平均静态PE估值水平只有9.8倍。2012年白酒行业完成估值下降过程，2013年白酒行业完成业绩下降过程，2014年是白酒行业真正的估值底部。

　　一季度白酒行业出现分化。一季度高端白酒反弹是经销商低库存状况和春节旺季消费季节性增长叠加效应，其中最重要的因素是一线白酒需求的释放。与之形成对比的是白酒行业整体一季度数据并不好看，正增长的公司较少，大部分公司春季销售数据出现同比大幅下滑。2014年一季度是白酒行业业绩分化的开端。

　　从糖酒会历史看白酒行业周期。2014年是第90届糖酒会，1995年春季糖酒会成交金额首次超过100亿，2012年达到210亿，2013年小幅下降也有202亿。每年春季糖酒会成交金额相比食品饮料行业全年收入总额的比例非常的小，不到1%的比例。我们查找了一些关于糖酒会的历史报道，历史总是有很多相似之处：1998年的经济环境和山西假酒案导致行业低靡，参会经销商数量下降；2000年的糖酒会冷，电商热；2003年的低度低价酒增长。

　　可以把白酒行业从1998年至2004年看成是上一轮大周期的底部，行业在底部出现的种种现象集中在2014年出现：经销商客源下降、线上模式兴起、低度酒流行等。我们认为白酒产业实体已经进入底部区间，春节出现了公司业绩的分化，可看成新一轮周期的起点。

　　投资策略：目前白酒行业已经是估值底部，春季糖酒会的调研信息反馈，产业实体也出现周期底部信号。我们上调白酒行业投资评级至“看好”。一线白酒经过价格下降和渠道库存清理后，已经开始量价的出现良性循环，首推贵州茅台  （600519 股吧,行情,资讯,主力买卖）和五粮液  （000858 股吧,行情,资讯,主力买卖）。二线白酒区域市场和渠道健康的公司仍有机会，推荐洋河股份  （002304 股吧,行情,资讯,主力买卖）和古井贡酒  （000568 股吧,行情,资讯,主力买卖）。大众价格带白酒增长更为确定，推荐顺鑫农业  （000860 股吧,行情,资讯,主力买卖）.(东兴证券)

　　基础化工：优选龙头把握主题 荐7股

　　一季度弱势复苏。2014年1-2月化学原料与制品、化学纤维营业收入分别增长11.3%、1.6%，利润总额分别增长10.2%、-4.2%。整体看来，下游阶段性补库存，行业底部回暖。分行业看，环保限制，农药、染料价格同比上涨，利润增幅明显；而化肥、化纤产能过剩，价格持续下跌，利润大幅下滑。

　　二季度旺季难旺，维持行业“中性”投资评级。2013年化工行业固定资产投资完成额继续呈现两位数增长，产能压力增加。而转型时期，宏观经济数据一般，补库存行情难以持续，行业库存累积，去产能将成为中长期的任务，行业发展将维持窄幅波动的局面。

　　二季度投资策略：推荐受益于土地改革的农资公司、百草枯和MDI，看好需求有望爆发性增长的锂电池材料板块。

　　农资流通：土地改革带来种植业集中，催化行业集中度提高。土地流转将提升农业生产的规模化和专业化程度，种粮大户和各种农民专业合作社对农资产品品牌、质量、配送和技术服务的要求将逐渐提升，提升行业进入门槛。下游客户的集中将推动农资企业集中度提升，优质农资公司市场份额将显著提升，重点推荐农药制剂龙头诺普信和新型复合肥领导者金正大。

　　百草枯、MDI和中间体：供需结构良好，业绩有保障。(1)严厉的环保政策对农药供给影响较大，需求稳定增长，重点推荐产能受限的百草枯，涨价持续性和空间更大，推荐百草枯一体化龙头红太阳。(2)MDI供需结构良好，消费稳步增长，推荐MDI一体化龙头企业万华化学。(3)专业化分工带来产业转移，国内中间体定制生产发展前景广阔，推荐定制化龙头公司联化科技。

　　锂电池材料：电动汽车东风吹起，行业迎发展良机。特斯拉等电动汽车的成功，重燃市场对电动汽车的信心。国内各地政府纷纷出台支持电动汽车发展的政策，将快速推动电动汽车在国内的普及。上游材料锂电池隔膜和电解液需求有望爆发性增长，重点推荐隔膜龙头沧州明珠和电解液龙头新宙邦。(招商证券)