军工企业改制扶持新政渐近 16股一飞冲天

　　新政或下月出台

　　据了解，当前军工科研院所改制成本高主要体现在四个方面。

　　首先是事业编制的人员转成企业编制后待遇发生变化，员工不支持；其次，院所作为事业单位不计提折旧，而转企后则需要折旧，侵蚀利润水平。第三，院所作为事业单位可以享受事业拨款还不用交税，改成企业后则需要自负盈亏还得交税。此外，院所改制需要进行资产评估，这一过程中发生资产增值需要交税。

　　“所以，军工改制到底能不能顺利进行？焦点问题就集中在这份文件上。”沪上那位基金公司研究员告诉《金证券》记者。

　　李晓光透露，目前这份文件由财政部国防司主拟，相关扶持的政策会参考文化事业体制改革。据了解，文件有望在下月发布。

　　上述基金公司研究员预计，对于人员的身份转换问题，可能采取新老划断的办法解决。至于税收方面，则可能在转企后的头几年，可以享受税收减免政策。

　　押注且行且谨慎

　　为何现在市场这么关心军工改制？主要还是基于对改制后资产注入的预期。

　　市场的逻辑是，改制后一旦资产注入，将极大提升上市公司估值。比如这次广船国际，如果注入华南地区黄浦文船的资产(包括军船和民船资产)，则意味着华南地区造船业资产整体上市。

　　李晓光估算，注入后广船国际的市值预计将高达350亿左右。复牌后的涨幅，将取决于注入资产的评估增值情况。《金证券》记者注意到，公司停牌前市值只有180亿元左右。

　　事实上，机构早已潜伏预期改制的军工类A股。早在去年，就有大批基金建仓广船国际、中国船舶  （600150 股吧,行情,资讯,主力买卖）。例如，基金公司2013年年报显示，共有47只基金在2013年四季度建仓广船国际，合计买入2944万股。

　　不过，华泰证券策略研究总监徐彪则对《金证券》记者坦言，军工股的投资仍然不容易，难就难在这些股票长期不出业绩，但估值却一直高高在上。“你似乎任何时候去看它，都很贵，都下不去手。”

　　他指出，军工改制效应不可能在资本市场上一蹴而成，需要较长时间才能体现出来。(周末金证券)