军工企业改制扶持新政渐近 16股一飞冲天

　　江南红箭:立足战略实施,收购等静压石墨资产

　　江南红箭 000519

　　研究机构：长江证券 分析师：王鹤涛 撰写日期：2014-03-10

　　事件描述

　　今日江南红箭发布相关公告,董事会审议通过了《关于与江苏宏基炭素科技有限公司签署增资扩股及股权转让意向书的议案》、《关于与江西申田碳素有限公司签署股权转让意向书的议案》、《关于与南阳飞龙电力集团有限公司签署电力设施转让意向书的议案》,公司拟收购宏基炭素合计25%股权以及宏基炭素新增注册资本、江西申田碳素20%股权及飞龙电力两座110KV变电站及相关附属设施。

　　事件评论

　　立足战略实施,收购等静压石墨资产:本次收购标的中,宏基炭素主营业务为等静压石墨研发、生产和销售;江西申田碳素作为公司原控股子公司,目前在建年产6000吨特种石墨(等静压)生产线,整体来说,收购行为体现出公司拟在等静压石墨业务上积极作为。作为全球制造业大国和最大光伏产品生产国,中国等静压石墨需求空间一直保持较大,而公司作为全球超硬材料领域龙头,积极布局等静压石墨业务是基于公司未来等静压石墨发展战略目标实现的需要,对提高公司整体收益水平将发挥积极的作用。

　　募投布局全产业链,品种结构升级带来稳定增长:在完成中南钻石资产注入之后,公司由传统制造企业转变为新材料领域国际龙头,主营产品为人造金刚石和立方氮化硼,主要应用于建材加工、机械加工及钻探和开采行业。目前公司5个募投项目几乎均都面向高端产品,涵盖范围从特种石墨到复合片制品,有利于公司产品结构升级,整合并发展金刚石产业链。不仅符合中南钻石自身发展阶段和行业发展趋势,而且顺应国家新材料产业发展政策和地方发展规划,是中南钻石借助资本市场加快发展新型无机非金属材料产业的重要举措。

　　鉴于目前收购行为具体细节尚未公布,暂不考虑对业绩影响,我们预计公司2013年、2014年EPS为0.52元、0.66元,维持“推荐”评级。