周二展望：重点布局十大板块优质股

　　电子设备、仪器和元件行业：行业景气依旧，坚定看好电子板块

　　类别：行业研究机构：长江证券股份有限公司

　　报告要点

　　行业景气依旧，坚定看好电子板块

　　整个电子板块在4月份经历了先上涨，再快速下跌的一个过程。月底整个板块的群体性下跌，主要是受新股大量预披露所致。但是，从我们跟踪的行业数据可以看出，北美半导体订单出货比为1.06，依然高于荣枯线，说明行业正处于景气区间中。而台湾厂商的最新营收数据，也展示了良好的成长性--半导体、LED、被动器件均为高增长，上游元器件行业显示出淡季不淡的迹象。因此， 在基本面没有变差时，我们依然坚定看好整个板块的投资机遇。

　　4月份新产品较少，国内外科技巨头均在这个月公布了第一季度财报。苹果公司财报超预期，股票回购计划重新推动股价的上涨；谷歌财报虽然低于预期， 但，其在智能终端、可穿戴上更深刻的平台化布局，将持续以互联网思维给电子产业带来创新。4月份是一个产品换季的月份，终端厂商的新品在这个时间点附近逐步定型，因此，大量关于新iPhone、iWatch 的传言也浮出水面，新产品的上游元器件拉货周期也即将到来。 节能减排及绿色产业将是未来具有持续性机遇的产业。新能源汽车、轨道交通运输、LED 绿色照明等将会是未来数年的热点。这些产业的核心则在于电子器件替代传统机械、化学部件，进一步提升能量转换效率。因此，上游的LED、电容器等细分板块将迎来确定性的成长机遇。

　　投资逻辑

　　A股电子板块上市年报及一季报均已经发出，我们也能够从中窥探出全年成长性。江海股份与法拉电子一季报亮丽，一方面反映出新能源产业趋势向上情况下对于电容器的良好需求，另一方面，则说明国内厂商在产品性能不断提升的情况下，逐步在基础元器件领域实现进口替代，因此江海与法拉这两家电容龙头值得重点推荐。LED 企业一季报情况良好，LED 替代传统照明将是今年的主要趋势，上游芯片价格稳定，下游照明厂商LED 出货占比不断提升，因此我们推荐上游的三安光电、下游照明的佛山照明与阳光照明。消费电子新产品周期将按照加工设备--零件-组件-组装-发布的周期进行，大族激光一季报中已经展望了二季度设备出货的情况，它将是今年消费电子的风向标，公司业绩将会在蓝宝石加工设备、大功率激光设备、PCB 高端设备等多领域形成全面突破的良好局面。随着5月份消费电子新品拉货周期的开始，金属机壳的长盈精密、电池模组的德赛与欣旺达均可以开始关注。

　　医药行业2014年1季报及2013年年报分析

　　类别：行业研究机构：海通证券股份有限公司

　　医药行业2014年1季报及2013年年报分析l医药2014年1季度整体呈现平稳增长态势：医药板块1季度营业收入同比增长11.53%，利润总额增长12.01%；同期行业收入增长13.7%，利润增长14%，基本匹配。

　　2013年年报中药处方药、医疗服务状况较好：医药板块2013年收入增14.40%，利润增14.30%略低于行业增速；其中中药处方药扣非后增长31.68%，医疗服务增长38.4%，体现出较好的成长性。

　　2014年1季度各子板块基本延续上年的态势。2014年1季度各子板块中医疗服务扣非后利润增长37.92%，中药处方药增长29.92%，医疗器械1季度体现高收入增长，而利润增速较低，预计中报将有明显改善。

　　增速30%以上的公司比重仍处于较低水准。2014年1季度利润增速超过30%以上的医药上市公司有45家，占医药板块24.87%，与过去几年比，仍然处于较低水平。

　　1-6月份预告高增长公司数量有限。我们统计了已经公布的2014年半年报预告的情况，其中增长超过50%的有12家，鑫富药业、嘉事堂、上海莱士、蒙发利、信邦制药等；增长30%以上的恒康医疗等4家。

　　医药板块未来仍有机会，维持“增持”评级。医药板块行业整体平稳态势不变。继续建议全年重点配置医疗服务和并购两条主线个股，两条主线均有行业发展的大逻辑；同时关注创新主线的机会，短期建议积极寻找业绩有持续成长性的个股配置。

　　风险提示。风格转换带来的板块系统性风险。