周二展望：重点布局十大板块优质股

　　环保行业月报：环保法修订案获通过

　　类别：行业研究机构：爱建证券有限责任公司

　　投资要点

　　4月市场表现环保概念板块下跌3.52%，同期上证指数下跌1.19%，环保概念板块跑输大盘2.33个百分点。50家环保概念板块公司中，9家上涨，4家持平(停牌)，37家下跌。环保概念板块当前市盈率为32.16倍，比3月底的33.4下降1.24倍；是全部A 股11.17倍的2.88倍，估值继续下调。

　　环保法修订案获通过新环保法重要三亮点历经4次审议，环保法修订案24日经十二届全国人大常委会第八次会议表决通过，明年1月1日起施行。1、执法力度增强——可以采取查封、扣押造成污染物排放的设施设备、按日计罚、行政代执行等、还增加了四种情况下行政拘留，对排污企业都将产生很大的震慑作用；2、 明确政府环境保护责任条款，以及8种行为地方领导人引咎辞职制度；3、提起公益诉讼的主体扩大——提起公益诉讼的主体，扩大到在设区的市级以上政府民政部门登记的相关社会组织。修订后的环保法放开了社会组织的诉讼权，新法实施后环保公益诉讼或迎来一个“井喷期”。

　　其他行业重要信息：1、环保部4月上旬审议并原则通过锅炉大气污染物、生活垃圾焚烧污染物、工业污染物以及非道路移动机械用柴油机污染物的排放新标准；2、全国首个生态补偿地方性法规《苏州市生态补偿条例》通过；3、油管泄露造成兰州自来水被污染、汉江武汉段水质氨氮超标。

　　估值进一步缓解，继续看好市场化充分的领域在经济调结构形势下，节能环保产业比传统产业具有更大潜力，估值上应享受一定的溢价，经过前期调整，估值正进一步缓解。由于目前体制的滞后以及环保部门执法的弱势地位，我们更看市场化充分的领域，典型代表是垃圾发电、合同能源管理、工业节能、净水器。另外就是政府购买直接推动的环境检测仪器企业。

　　投资建议

　　综合前面的分析，我们认为泛环保行业2014年5月仍然是政策红利释放将过程，维持行业板块长期“强于大市”的趋势。重点关注二季度策略5股：双良节能  （600481 股吧,行情,资讯,主力买卖）、桑德环境  （000826 股吧,行情,资讯,主力买卖）、三维工程  （002469 股吧,行情,资讯,主力买卖）、山大华特  （000915 股吧,行情,资讯,主力买卖）、翰蓝环境  （600323 股吧,行情,资讯,主力买卖）.

　　风险提示

　　IPO再度放开的系统性冲击，政策推进、落地不及预期。

　　农林牧渔行业：猪价反弹开始，建议继续积极增持畜禽链

　　类别：行业研究机构：齐鲁证券有限公司

　　4月事件提醒：28日大北农、通威、瑞普一季报，29日圣农、唐人神、金宇一季报，30日新希望一季报。

　　受玉米播种缓慢和中国大豆进口需求下降影响，国外大宗粮价涨跌不一，CBOT小麦、玉米、大豆价格变动-0.04%、1.50%、-1.76%；国内粮价波澜不惊，小麦、玉米、大豆价格涨跌幅分别为-3.34%、0.34%、0.28%。

　　猪价反弹开始，继续推荐投资畜禽产业链。本周猪价均价涨至10.58元/公斤(跨过养殖可变成本10.5-11元/公斤)，逐步进入年内反弹通道。我们判断当前国内育肥大猪占比——短期真实供给水平，将于未来1-4月内大幅下降，亦即猪价将于5-9月份迎来中大型反弹(证据1:在存栏生猪体重分布结构呈现“U”型；证据2:仔猪价格自2013年底开始低迷)。同时按照出栏节奏和消费高峰判断，6月份将是猪价快速上升期，7月养殖将进入盈利期，并一直维持到9-10月双节消费期。因此，综合对行业景气度、公司业绩增长、周期时点预判、估值水平、投资标的等分析结论，我们建议机构投资者当前继续积极增持畜禽产业链，提前提前波段操作高弹性的养殖股，4月底优先选择价格弹性大的益生股份、圣农发展，而牧原股份成本领先、可作为猪链中首选标的；但核心配置标的是后周期、稳成长的兽药和饲料龙头，大北农和金宇集团等；我们预计以上重点农业公司自推荐起持有至2014年3季度末，可获得30-50%甚至更高绝对收益将是大概率事件。

　　本周鸡价涨至4.49元/公斤，加上祖代鸡联盟限产，行业迎来实质性利好，短期禽业股有望反复活跃，首选益生、圣农发展，推荐新希望。近期白羽肉鸡联盟召开产业会议，旨在控制白羽鸡总量；同时2014年祖代鸡引种量下滑至120多万套左右。无论上述限产计划能否实现，短期禽业股反弹都将反复发酵，但多数属于脉冲反弹；若上述如实完成，2014年Q2行业将逐渐恢复甚至反转，二级市场于4月份迎来否极泰来拐点。

　　继续看好2季度畜禽产业链中饲料股的机会：前期饲料股补跌充分，市场对存栏总量下降预期较为充分，但基于集中度提升的结构性主线，我们继续看好大北农等重点饲料公司。二季度开始，国内养殖行业将迎来存栏增长+盈利好转并存，受益于两大驱动指标向好，国内饲料行业景气将逐季向上。4月底将是布局饲料行业绝佳时机，我们推荐猪链、水产料饲料龙头，首推大北农，推荐海大集团、通威股份、唐人神、新希望。

　　兽药疫苗股依然是我们最看好的子行业，2014年将是兽药疫苗行业分化加速之年，行业龙头依靠快速放量的市场苗、完善的终端布局和丰富的后备产品线开启成长新征程，公司增速远超行业平均水平，市场份额和利润份额双双增长。因此，我们全年继续看好行业领先企业-―金宇集团、天康生物、大华农、瑞普生物。

　　当前种业政策利好频出，其中种业体制改革将加速构建商业化育种体系，加快推进现代种业发展，因此对于优质种企来说结构性机会凸显。但当前市场过分关注13/14推广季库存高企的压力，而低估了种业政策对行业格局的影响。国内转基因推广预期加快，推荐高增长、估值具吸引力的登海；长期继续看好隆平稳健成长。

　　獐子岛打造O2O电商模式，短期关注事件性机会。本周獐子岛与京东集团开始战略合作，利用京东网络营销平台推广鲜活海珍品，打造O2O电子商务模式，构建资源直供终端、原产地直面消费者的供应链平台。

　　农业策略：(1)猪价反弹开始，兑现齐鲁农业关于猪价向上时点的精准判断，未来4-5个月内都是猪价反弹通道，所以建议继续积极投资畜禽产业链，提前增持畜禽养殖股(牧原以及益生、圣农禽业股等)，季报风险释放后布局饲料和兽药股(大北农、海大、通威、唐人神、新希望；金宇、天康)；(2)转基因政策频出和行业反转拐点隐现，推荐登海和隆平；(3)继续强烈推荐受益于国内肉制品行业品牌化浪潮的双汇发展。