5行业迎来利好 后市走强可期（5.5）

　　铁路设备行业：计划再次上调 高铁迎来新的春天

　　财新网报道，中国铁路总公司4月30日召开电视电话会议，宣布2014年铁路固定资产投资总额将达到8,000亿元以上，其中，新开工项目由48项增至64项，新线投产里程要确保达到7,000公里以上，车辆设备购置金额增至1,430亿元以上。此前在4月28日至29日，国务院副总理马凯在西安主持召开部分地区铁路建设工作会议，提出确保在建项目顺利实施、新开工一批项目、新线投入运营、工程质量和安全等要求。

　　“稳增长”推动超预期：铁路作为需求基础良好、投资拉动明显的政府主导领域，其起落受经济环境的影响巨大，特别是跟房地产(行情 专区)的周期变化形成鲜明对比。考虑到在货币政策出现重要调整以前，房地产销售走弱不可避免，给经济形成较大的下行压力，政府稳增长的难度高于往年，对铁路等重点领域的支持也将呈现一轮轮加码的态势。

　　车辆购置增长快，结构好：根据上调后的计划，2014年铁路车辆购置金额将达到1,430亿元，较上年的1,038亿元增长30%以上，我们预计增量部分主要为动车组(2013年交付225列，2014年预计在350列以上)、机车(2013年交付大功率机车972台，2014年机车采购预计在1,400台)等附加值和利润水平较好的产品。

　　中长期的积极因素值得期待：(1)“十二五”规划的铁路营里程目标是12万公里，而2013年末仅为10.3万公里，即使2014年新增营业里程达到7,000公里以上，2015年任务也非常繁重，铁路建设将继续保持高位运行。(2)2014年铁路机车车辆购置占铁路投资的比例为17.9%，从历史来看，这一比例仍有提升的空间。(3)以中国南车(行情 股吧 买卖点)、中国北车(行情 股吧 买卖点)为代表的铁路装备企业，在海外市场和城市轨道交通市场正实现不断突破，单个项目规模也从数亿元向几十亿元、甚至百亿元规模发展。

　　投资建议：今年经济回落是受房地产市场下行影响，稳增长的难度较去年要高，因此，国家对铁路的支持也有望呈现一轮轮加码的态势，对铁路设备行业的积极影响也有望好于去年。基于行业需求和铁路投融改革的形势，我们继续给予铁路设备行业“买入”的投资评级，重点看好受益于投资回暖和车辆购置加快的中国南车、中国北车。

　　风险提示：铁路改革的各项措施未能及早落实，导致铁路实际建设进度偏向缓慢，相关设备需求低于预期的风险；原材料价格波动导致在手订单盈利能力变化的风险。(广发证券)