4300亿污水处理盛宴将出 5股盛宴开席

　　国中水务：多点布局，静待农村水务市场爆发

　　1、传统水务运营业务提供稳定收益和现金流：公司目前水务运营的在手合约估计为150万吨/日左右，离2015年底500万吨/日的目标还有较大差距，预计未来3年有望保持年均30%的增长；

　　2、垃圾渗滤液处理保障近期增长：国内垃圾渗滤液处理市场容量超过200亿元，近期处于快速增长阶段，天地人作为行业龙头有望分享行业增长。预计天地人2013-2015年收入分别为2.8亿元，3.5亿元，4.2亿元；

　　3、农村水处理市场即将开启：“十二五”农村给排水市场规模合计为1646亿元，国中水务现已与山东省住建厅签订了“百镇建设示范活动”合作协议，预计2014-2015年农村水务市场收入分别为1.02亿元，3.06亿元；

　　4、水通道蛋白膜有望引爆革命性变化：水通道蛋白膜作为一种全新的水处理技术，未来极有可能引爆革命性变化。国中水务作为Aquaporin公司在国内唯一的合作伙伴，有望分享Aquaporin公司水通道蛋白膜产业化带来的收益。

　　5、预计国中水务2013-2015年EPS分别为0.10、0.14、0.18，考虑到公司新业务较高的成长性，给予“增持”评级。

　　风险提示：

　　1. 地方政府的支付能力和付款进度；

　　2. 天地人公司垃圾渗滤液业务增长不达预期；

　　3. 山东村镇供水项目大幅低于预期。(红塔证券)