4300亿污水处理盛宴将出 5股盛宴开席

　　纳川股份  （300198 股吧,行情,资讯,主力买卖）：行业蓝海拓市场保业绩高增

　　BT项目逐步展开业绩贡献进一步提升。公司BT项目陆续开工贡献业绩，手中BT项目除泉港项目外其他项目均已贡献业绩。其中诏安项目完成6%，惠安项目一期完成9%，永春项目完成20%。泉港项目计划6月前开工，因为设计没有明确。随着BT项目的陆续进展，公司BT项目业绩将得到进一步体现。

　　订单充足，多方位拓展市场。公司上半年新签订单3亿元，近两月情况和年初相似。公司积极多角度拓展市场，和西安中交土木科技有限公司签订了《战略合作框架协议书》，加强管材在铁路、公路等涵洞管道的应用研究，同中国五环工程有限个签订《战略合作协议书》，积极发展战略合作者，多渠道销售产品。

　　注重研发和人才管理提升，提升业绩增长的内驱力。公司对给排水领域的新材料和技术持续投入，像PP克拉管试制，低压输水管研发，与相关公司合作进行HDPE缠绕管在交通涵洞领域应用的研究等，实施股权激励，年度目标责任制考核，加强公司的培训，形成纳川学院雏形。

　　行业需求处于高速增长期，提供公司发展机遇。《国务院办公厅关于做好城市排水防涝设施建设工作的通知》，明确力争5年完成排水管网的雨污分流改造，10年时间建成完善城市排水防涝工程体系。加强城市地下管线建设是住建部2013年重点工作，国务院常务会议确定加强市政地下管网建设和改造，提升城市防涝能力。十二五规划5年新增污水管道16万公里，市政雨水等管道将新增20万公里。当前公司作为HDPE缠绕增强管龙头企业，市场占有率为70%，而在埋地排污管领域占比不到1%，替代空间广阔。

　　盈利预测和投资评级：预计公司2013年到2015年的每股收益为0.72元、1.02元和1.31元，以收盘价16.38元计算，对应的动态PE为22倍、16倍和13倍，考虑到行业需求空间广阔、公司的龙头地位和成长性，维持公司“强烈推荐”的投资评级。(东兴证券)