新版基药招标全面启动 12股底部启动

　　模塑科技  （000700 股吧,行情,资讯,主力买卖）：保险杠业务快速增长，民营医院有望提升估值

　　公司是汽车保险杠领先企业，具有显著的规模、技术以及客户资源优势。

　　公司主营塑化汽车装饰件且以汽车保险杠为主，公司起步于为上海大众桑塔纳独家配套保险杠，也是国内最早开始为合资企业配套保险杠的企业。

　　经过二十多年的发展，公司不仅产销规模行业领先，也积累了雄厚的研发能力、工艺经验以及客户资源优势。

　　主要配套客户销量快速增长+原材料价格处于低位，保险杠业务有望保持快速增长。公司主要配套客户为上海通用、北京现代、神龙汽车，并已进入华晨宝马、北京奔驰等高端整车厂的供应体系，这些优质客户销量增速均较快，公司保险杠需求也有望保持较快增长。另外，原材料成本在保险杠成本构成中约占80%，我们预计未来较长时间内钢材、聚丙烯价格都将维持低位，公司盈利能力也有望保持较好水平。

　　持有江苏银行股票市值至少达4亿元。公司曾参与设立江苏省唯一省属城市商业银行--江苏银行，共计持有约1亿股。按照目前上市商业银行的平均估值来看，公司持有的1亿股江苏银行市值将至少达4亿元。

　　民营医院有望提升公司估值。公司今年投资设立了民营医院--无锡明慈心血管病医院，该医院为省级三甲医院，主要以心血管病和糖尿病治疗为特色，以高端健康体检为重点，兼具中老年高端养老等功能，医院床位编制预计约为150张。根据行业经验测算，成熟后预计其每年将贡献约1000-1600万元净利润。参考A股涉及民营医院业务的公司平均PE约34倍，公司整体估值也有望得以提升。

　　盈利预测

　　预测公司13-15年归母净利润分别为2.68、3.72和5.09亿元，分别增长45.6%、38.7%和37.0%，对应EPS分别为0.87、1.20和1.65元。

　　投资建议

　　公司可谓有业绩、有故事，而其当前估值仅约13年9倍、14年7倍PE，明显偏低。参考可比公司估值，我们给其12-14元目标价，对应14年10-12倍PE，首次给予公司“买入”评级。国金证券

　　爱尔眼科  （300015 股吧,行情,资讯,主力买卖）：准分子手术恢复良好，加速增长可期

　　公司业绩符合我们此前年报业绩前瞻中的预测(EPS0.53元，增长23%)

　　准分子手术延续稳健恢复趋势，四季度白内障业务有所拖累。报告期内，公司实现营业收入19.8亿元，同比增长21.02%，实现归属母公司所有者净利润2.24亿元，同比增长22.68%，分业务来看，我们预计核心业务准分子手术在度过2012年的封刀门事件后延续了良好的恢复性增长趋势，预计全年准分子手术业务增长20%-25%左右，是公司业绩增长的主要动力；而白内障业务由于国家白内障复明工程项目启动时间较晚，对该业务增长造成一定影响，预计白内障业务全年保持10%-15%左右的平稳增长(四季度单季度公司收入增长13.48%，归属母公司净利润增长20.67%)。总体来说，我们认为公司在度过了2012年的封刀门事件后，2013年总体延续了稳健的恢复增长趋势。

　　增长有望逐步加速，进入业绩快速释放期。总体来说，我们认为随着封刀门事件影响的逐步消除，2013年公司准分子手术业务呈现了良好的恢复快速增长趋势，符合我们此前判断，预计未来随着封刀门事件影响的完全消除，准分子手术业务有望呈现逐步的加速增长趋势；此外，公司过去几年新建的近20家医院也已进入扭亏周期，新建医院逐步实现盈利后也有望开始贡献业绩弹性，两方面因素有望带动公司业绩逐步回归快速增长，公司未来加速增长的趋势较为明确。

　　看好公司眼科医疗服务的成长空间。对于爱尔未来的成长空间，我们认为由于眼科医院具备非常强的可复制性，由公司目前所拥有的连锁医院来看，虽然公司已基本完成省级地区的二级医院建设，但三级医院仍主要集中在两湖地区，在其他省份的布局尚未开始，公司连锁医院的扩张成长空间依然十分广阔；此外公司近两年还重点加强了在视光业务、眼科美容等领域的布局，预计随着新业务的深耕拓展，也有望进一步打开公司未来的成长空间，公司未来成长空间依然十分广阔。

　　盈利预测。维持此前深度报告《风雨之后，始见彩虹》中的判断，公司作为国内优质的眼科医疗服务上市公司，在“封刀门”事件影响逐步消除后，2013年业绩已经呈现了明显的恢复性增长趋势；展望未来，公司在准分子手术恢复快速增长及新建医院进入盈利周期开始贡献业绩的驱动下，业绩继续保持加速增长的趋势较为确定，中长期而言公司仍是一支不可多得的优质成长股。预估公司2013-15年EPS分别为0.52、0.69、0.90元，虽然短期估值不便宜，但公司作为优质的民营医院标的，在医疗服务行业发展的大潮中长期前景广阔，继续维持“增持”评级，建议逢低配置。兴业证券

　　通策医疗  （600763 股吧,行情,资讯,主力买卖）：合作成立郑州市口腔医院投资有限公司，口腔业务继续推进

　　公司发布公告称全资子公司通策口腔医院投资和郑州市口腔医院及两自然人陈美华、李学文共同在郑州设立郑州市口腔医院投资有限公司，注册资本1000 万元，主要投资郑州市及周边地区口腔医疗机构及上下游产业。根据合作协议，公司子公司通策口腔医院投资管理集团有限公司占股权比例65%，郑州市口腔医院占股权比例20%，自然人陈美华、李学文分别占股权比例10%、5%。

　　通策口腔业务优势明显模式成熟，规模扩张顺利推进。

　　口腔业务为公司的第一大业务，优势明显，以杭州口腔医院为代表，公司“旗舰-分院”的经营模式已经取得了显著成功。公司通过与郑州市口腔医院及陈美华、李学文合作设立投资公司进入河南市场，对当地口腔医疗服务产业进行投资，有利于自身口腔业务扩张战略的继续推进。

　　辅助生殖业务稳步进展，未来空间广阔。

　　公司辅助生殖业务稳步进展，与昆明妇幼保健院合作建设的生殖中心已于13年12 月取得营业执照，近期有望启动IVF 试运行牌照申请。我们认为辅助生殖业务是非常理想的投资领域，技术壁垒高，盈利能力强，公司采用“轻资产模式”扩张，通过与公立医院进行合作，同时引入国际顶端技术品牌进行技术/管理输出，复制性强，前景广阔。

　　估值：目标价42.0 元，维持“买入”评级。

　　我们维持对公司的盈利预测，预计2013-15 年EPS 分别为0.65/0.82/1.15 元，根据瑞银VCAM(WACC8.3%)得到目标价42.0 元，重申“买入”评级。 瑞银证券

　　鱼跃医疗  （002223 股吧,行情,资讯,主力买卖）：听诊器、血压计、供氧设备、电动吸引器

　　是国内最大的康复护理和医用供氧系列医疗器械的专业生产企业，生产的产品共计36个品种、225个规格，是国内同行业生产企业中产品品种最丰富的企业之一。该公司秉承做专做精的理念，力争每个主要产品做到行业前三名，目前公司前六大产品有制氧机、超轻微氧气阀、雾化器、血压计、听诊器五个产品的市场占有率达到国内第一、轮椅车的市场占有率国内第二。公司两大系列产品生产涉及到精密制造和机电一体化制造，主要生产设备和部分流水线可以共用；

　　泰格医药  （300347 股吧,行情,资讯,主力买卖）：中国本土领先的临床试验CRO企业

　　公司2012年获得默沙东1.5亿订单，目前有约1.3亿未执行订单将在2013-2015Q执行，从而助推公司2年高成长，预计公司2013-2015年EPS分别为1.93元、2.73年、3.78元，同比增长52%，41%，37%。

　　投资建议

　　我们长期看好在全球制药巨头盈利下降的背景下，CRO行业未来的发展和向亚洲国家的转移趋势。公司作为中国本土领先的临床试验CRO企业将长期受益于这一趋势。公司目前股价对应2013年36倍，维持“增持”评级。(国金证券李敬雷黄挺)

　　三诺生物  （300298 股吧,行情,资讯,主力买卖）：出口订单保持平稳，高增长态势将延续

　　近日，公司与海外客户古巴TISA公司(公司拉美地区的独家经销商)签订了《古巴市场OEM产品主合同》。合同约定TISA公司将向公司采购一批血糖测试仪及配套试条，用于古巴市场销售，合同总金额为4,768,493.60美元，约折合人民币2969万元。

　　投资要点：

　　公司出口订单保持稳定

　　古巴TISA公司是公司出口业务的核心客户，每年都有较为稳定的订单，销售市场主要包括古巴和委内瑞拉，其中2012年度出口订单总金额为588万美元。本次古巴市场的出口订单为477万美元，考虑到委内瑞拉市场的出口订单尚未下达以及出口仪器存量的持续增长，2013年出口订单总金额应该不低于2012年，从而保持稳定。

　　出口业务拖累2013年一季度业绩增速，未来将恢复稳定增长

　　2011年大部分出口订单因发货延迟于2012年一季度集中确认收入，导致2012年一季度出口业绩基数偏高，从而拖累了2013年一季度业绩增速。目前，2012年出口订单收入确认已恢复正常，随着2013年出口订单保持平稳，未来出口业务将保持稳定增长，其对整体业绩的影响亦将恢复正常。

　　《糖尿病筛查和诊断》正式实施将推动糖尿病市场扩容

　　《糖尿病筛查和诊断》作为强制性卫生行业标准，于2013年3月1日起正式施行。该标准首次提出了高危人群标准和青少年筛查，将大幅推动对包括儿童和青少年在内的糖尿病高危人群的早期筛查，进而提高我国糖尿病患者确诊率。根据IDF的报告，国内糖尿病患者确诊率仅为40%，处于较低水平，即国内有约60%的糖尿病患者对自己的病情尚不知情。但随着糖尿病防治宣传“蓝光行动”的推广以及早期筛查的推行，确诊率有望逐步提高，从而推动糖尿病市场的进一步扩容，利好作为血糖监测系统龙头的公司。(湘财证券叶侃)